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企业并购中的财务风险分析及防控建议 　　摘要：近年来，经济全球化进程加快，国际国内经济形势越发严峻起来，很多企业为了进一步促进自身资源配置的优化开始寻求企业并购的方式，从而达到实现企业资本扩张、促进企业发展的目的。在企业并购的过程中，由于经济形势的变化、市场环境的影响，再加上企业的人事、产业差异，企业很有可能面临较大的财务风险。因此，本文从企业并购中的财务风险入手，对其中的风险进行具体的分析，并提出有效控制财务风险的相关措施。 　　关键词：企业并购 财务风险 防控 建议 　　一、企业并购财务风险的相关特征 　　（一）动态性 　　企业的并购活动是在企业经营发展的运动中进行的，因此，并购活动所引发的财务风险很有可能随着企业的经营发展而发生相应的变化，企业财务风险管理的难度大大增加，这就需要企业在对财务风险进行控制时以动态化的方式进行。 　　（二）综合性 　　企业并购财务风险主要是由企业的并购活动产生的，而这一并购活动又涉及到企业资本运营的各个方面，其相互作用相互影响，一旦企业面临财务风险，那么这一财务风险则有可能引发企业其他方面的风险问题，从而影响企业整体的经营发展。 　　（三）可控性 　　企业并购活动的财务风险是可以预测的，因此，企业并购活动中的财务风险具有可控性。例如，企业在选择支付方式和融资渠道时，便可以充分考虑自身的发展实际，并利用科学的方式来对财务风险进行科学的预测和分析，同时制定相应的措施降低财务风险，将财务风险控制在一定范围内，从而最大限度地降低企业损失。 　　二、企业在并购过程中有可能遇到的财务风险分析 　　（一）定价风险分析 　　在企业确认并购之前，企业首先需要对目标企业进行相应的价值评估，对目标企业现有的市场价值进行合理的估算，从而确定并购企业的价格。在这一过程中，企业需要保证对目标企业价值评估的合理性和科学性，这样才能有效地控制企业成本，保证企业利益，但在具体操作时，企业的定价又会受到以下多个方面的影响。 　　1.缺乏科学健全的评估系统 　　就目前来说，我国证券市场的发展尚未成熟，证券市场环境相对复杂，在对企业进行价值评估时，很容易受到主观因素的影响，缺乏健全的、科学的评估系统，因此，企业在对目标企业进行评估时，很容易因为主观因素影响、评估信息模糊而无法准确估计目标企业的市场价值，从而增加企业的并购成本。 　　2.并购双方信息不对称 　　当前，我国企业在并购时，相当数量的企业在对目标企业进行价值评估时通常会采用预测的方式来进行，以预测方式来评估企业的价值需要充足的资料、数据支撑，一旦信息不足，则有可能导致评估失真。同时，我国证券环境相对复杂、证券市场不成熟，都会大大影响企业获取目标企业的信息的真实性、准确性，并购双方信息不对称，企业将面临着并购成本增加的风险。 　　3.缺乏高效率的并购中介组织 　　我国企业并购活动起步远远晚于发达国家，发展时间较短，并购中介组织发展不成熟，而其中高效率的并购中介组织更是极少，企业在并购的过程中，很容易因为缺乏专业并购中介组织的监督和指导，导致并购目标企业价值评估信息模糊性增加，从而导致企业并购的成本直线上升。 　　（二）支付方式风险分析 　　目前，我国企业在并购过程中主要采取股票、资产、现金、承担债务以及混合支付这五种支付方式，不同的支付方式也各有优势和缺点。例如，现金支付是我国企业在并购过程中最为常用的支付方式，这一支付方式的特点主要具有便捷、操作简单的特点，但其缺点也十分明?@，首先，大量的现金支付会使得企业流动资金骤减，引发企业资金周转问题；其次，现金支付还有可能间接影响企业的正常经营。同时，换股并购也是企业多采用的一种方式，其优势是降低企业的现金流动，但其需要相当复杂的程序，甚至还有可能出现股权被转移等风险。 　　（三）融资风险分析 　　资金是企业可以正常运营的基础，因此，企业在并购时，需要有非常雄厚的经济基础，为了满足这一条件，企业多采用融资的方式来筹集资金，股权融资和债务融资是企业在并购过程中通常会采用的两种方式。具体来说，可以细分为银行借款、股票、留存收益和债券这四种，但其中债务融资很有可能使得企业在还本付息时，面临非常沉重的利息负担，而股权融资则很有可能让企业原有股东面临收益风险。 　　三、加强企业并购财务风险控制的相关策略 　　某建材股份有限公司成立于2006年，于2014年开始上市，通过后期的多次融资筹集到了共110亿港币的资本，在接下来的不断发展壮大中，开始成长为覆盖全国80%的建材公司，并多次进行了重组、并购。在对其财务管理风险进行分析时，就可以采取获取指标值、获取权重、进行综合评判这样的三个步骤。具体来说，在进行获取指标值时，可以利用相关的数据模型，并聘请大量的专家来对指标等级进行判断，如表所示。