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保险公司多元化经营对绩效的影响 　　摘要： 　　多元化经营是中国保险业发展的重要趋势，但多元化能否给保险企业经营绩效带来益处是值得探究的问题。以中国40家主要财产保险公司2007-2012年面板数据的实证分析表明，保险公司的产品多元化对经营绩效有负效应，而地区多化化对公司绩效的影响不显著;各险种的产业集中度对公司盈利影响不显著，但对盈利波动有一定影响;公司规模、保险资金投资运用率、负债率对公司业绩有明显正效应。为此，保险公司应积极推进专业化经营，并强化以盈利为导向，同时，在政策上应加快保险市场化改革，支持保险公司做大做强。 　　关键词：多元化;保险业;公司绩效;财产保险公司 　　中图分类号：F8424文献标志码：A文章编号： 　2015 　　经营多样化的业务，还是专注于某一领域，是企业经营发展必须作出的战略选择。学术界对企业多元化经营与绩效的关系进行了深入研究，这些研究广泛渗透到各个行业或领域，但结论并不一致。就保险业而言，国外有的研究表明多元化有利于提升经营绩效，有的则相反。从中国保险业看，近年来保险业务快速增长，保险公司数量大幅增加，公司类型除原有的财产保险、人寿保险两类外，农业保险、责任保险、汽车保险、健康保险、养老保险等专业性保险公司纷纷成立，一些公司经营法定业务范围内的所有险种类别，而有的仅专注于几个险种。险种多元化程度对公司经营业绩有何影响？多元化程度越高越好，还是越低越好？值得探究。保险机构的多元化经营在财产保险领域尤为鲜明，财产保险公司的业务范围跨度大，不同业务类型差异大，如通常的险种划分达14个，既包括财产保险业务，也包括意外伤害、短期健康险等人身保险业务;而财产保险业务既包括狭义的财产损失保险，也包括责任保险、信用保险、保证保险、农业保险等。因此，以财产保险公司为代表，实证分析多元化经营对公司绩效的影响，对于验证企业多元化理论，探究保险业经营发展规律具有积极意义。 　　一、文献回顾 　　自20世纪50年代美国学者Ansoff提出多元化的概念以来，多元化经营一直是经济管理研究的热点领域之一，相关研究涉及多元化经营的原因、动机、方式、影响等诸多方面。其中，大量研究深入分析了多元化经营与绩效的关系。从内在机制看，企业多元化经营可能带来协同效应，产生范围经济，增强市场力量，形成内部市场，提升资源配置效率，分散企业经营风险＼[1＼]，这些都对企业绩效产生有利影响。同时，多元化经营也会导致企业内部资源分散、协调难度增大、委托代理问题、效率下降等问题＼[2＼]，对企业绩效产生负面影响。为此，许多学者从实证角度检验多元化经营与绩效的关系，但结论并不一致，有的研究表明二者存在正相关关系＼[3＼]，有的研究结果则为负相关关系＼[4＼]，也有研究结论为存在非线性关系＼[5＼]。 　　20世纪70年代国外开始出现对保险机构多元化经营问题的研究，进入21世纪后此类研究明显增多。这些研究在内容上，主要涉及保险公司多元化经营的原因、对绩效的影响等方面;在方法上，主要依据企业多元化经营理论假说，实证检验保险机构的情况。就保险机构多元化经营对绩效的影响而言，实证分析尚未得出一致性的结果。有的研究认为多元化经营对保险机构的业绩存在正效应＼[6＼]，但多数研究表明，多元化经营会损害保险机构的绩效或市场价值，如Hoyt和Trieschmann＼[7＼]、Liebenberg和Sommer＼[8＼]、Cummins等＼[9＼]、Shim＼[10＼]等对美国保险市场的研究均表明，多元化经营的保险机构，其市场表现或绩效不如专业化经营的保险机构。当然，多元化经营对保险机构绩效的影响可能更加复杂，如Elango等＼[11＼]的研究表明，财产险公司多元化经营与业绩存在非线性关系，而Hardwick和Adams＼[12＼]的研究表明，多元化经营对保险机构业绩的影响，与考察期限及市场景气状况有关，短期（或景气年份）不同于长期（或衰退年份）。 　　近年来，国内学者也开始关注保险机构多元化经营问题。高海霞＼[13＼]将保险机构多元化经营划分为专业化、混业、分业、综合经营等阶段，并分析了多元化对经营风险和绩效的影响，认为多元化有助于分散保险经营风险。喻罗林＼[14＼]研究表明，中国保险机构多元化经营与绩效存在弱的正相关关系。李瑞红＼[15＼]研究表明，财产保险机构多元化经营与绩效存在非线性关系。许莉等＼[16＼]实证分析发现，中国财产保险机构的多元化经营对绩效影响是非线性的。张强春和王志芳＼[17＼]研究发现保险公司多元化经营不利于健康保险业务发展。此外，张强春＼[18＼]对中国财产保险公司多元化经营动机的研究表明，保险公司产品多元化经营受到追求盈利、扩张规模、分散风险、内部资本配置、公司治理等方面因素的影响