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关于余额宝风险及其防范对策分析 　　【摘要】2013年注定是互联网金融飞速发展的一年。阿里旗下的余额宝，微信的理财通，百度的百度百赚等一系列互联网理财产品掀起一股“投入门槛低、收益高”的热潮。当然，高收益意味着高风险，由于互联网金融相较于传统金融的特殊性，只有明确其风险，才能实现更加有效的投资，进而对投资者产生更大的效益。本文主要结合余额宝的具体运作方式，分析其背后的潜在风险，并着重分析阐述余额宝的收益率风险，为中国当下兴起的余额宝互联网金融服务提供有效的对策及建议。 　　【关键词】互联网金融；余额宝；风险；收益率风险 　　一、引言 　　当下，随着互联网金融的迅速发展，许多新型的互联网金融产品已进入人们的视线.互联网金融作为金融与联网技术相结合的产物，是互联网企业利用现代信息科技，将互联网的一系列经济行为融入金融要素，产生的新型金融服务体系。目前，互联网金融业务的发展基本有以下几种类型：理财类（如余额宝、融360、众安在线等）；支付类（如支付宝、财付通、快钱支付等）；虚拟货币类（如比特币、O币等）等各类互联网金融服务。 　　二、余额宝概述 　　余额宝作为一种互联网产品，将天弘增利宝货币基金和支付宝连结起来，使得用户只需将支付宝余额转入余额宝即被默认申购基金份额，并享受相应基金收益。在使用上，余额宝省去了传统基金和理财产品的申购步骤，消除了认购起点，也不设起止时间。用户只要有闲散资金就可通过一次点击存入余额宝，需要赎回时则以T+0结算。良好的流动性满足了大多数人小额理财的需求。余额宝的具体操作过程如图1所示。 　　图1 余额宝运作方式 　　在收益上，余额宝大约5-6%的收益不仅远高于活期存款，甚至超越了同期许多基金和银行理财产品。此外，余额宝集中投资于同业存款和高等级债券，这类资产组合的流动性和兑付刚性使得用户得以同时享受低风险和高回报。 　　三、余额宝风险分析 　　（一）网络技术风险 　　作为一项收益与其他金融产品相挂钩的金融理财产品，并且是由支付宝代为管理的互联网账户，网络技术问题和众多网络的不可控因素都导致了余额宝的网络技术风险。余额宝上市至今已有多人反映余额宝被盗的问题，确实反映出余额宝的网络存在漏洞。在实际操作过程中，用户选择通过淘宝帐户登陆后，由于应用本身设计的缺陷，可能导致黑客通过来往破解用户淘宝账号，从而波及到支付宝余额宝的安全问题。 　　（二）金融监管风险 　　支付宝的资金进入分散在全国各家各级银行，存管行工行实存名亡，实际上很难掌控其总体的资金规模及资金流向，所以市场也一直在质疑支付宝沉淀资金运营的合规性问题。在中国，余额宝原则上是由央行监管，但央行并没有现场检查等监管机制，实际形成的是监管真空。 　　（三）系统性风险 　　系统性风险是由基本经济因素的不确定性引起的，因而对系统性风险的识别就是对国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。基金的波动情况会与整个市场情况基本接近，但是基金能有有效分散非系统性风险，并不能分散系统性风险，所以系统性风险仍然存在。同时，货币型基金的收益并不是固定的，货币基金的每日收益率波动较大，尤其是受利率等宏观因素影响。余额宝亦如此，余额宝的收益不能由天弘证券公司主观决定，仍是由货币市场对于资金的需求程度而决定。 　　（四）流动性风险 　　余额宝的流动性主要与余额宝收益率和巨额赎回有关。一方面，余额宝买家关注的主要信息是余额宝的净收益率，收益率越高，余额宝进行赎回的比率就越低，余额宝的流动性就越好。反之，流动性越差，基金面临的赎回风险也会越大。另一方面，在以转出或支付的形式赎回基金的过程中，支付宝公司只能利用本公司的自有资金或者客户备付金垫付基金赎回资金，才能实现余额宝到支付宝的实时到账。但一旦出现扎堆赎回基金，或者基金公司出现流动性风险当天无法顺利交割、无法支付事先垫付赎回资金的情况，客户的备付金就可能被挪用，余额宝的流动性就可能出现问题。 　　（五）收益率风险 　　因为余额宝的收益是一项投资收益，所以收益高低主要取决于基金管理方能否实现这个收益。由于2013年6月份银行间市场闹“钱荒”，导致资金利率大幅飙升，余额宝一直处于净申购状态，建仓时机好，进而推动余额宝收益一路上行，从而使之前转入的客户享受了较高收益。而进入7月份以后，钱荒现象有所缓解，市场资金利率开始下行，余额宝收益也开始向正常收益水平回归，即货币基金平均年度收益一般所在的3%～4%之间。 　　由此可见，货币基金对市场利率有较高的依存度，而余额宝在推出时正逢央行维持利率较高的阶段。倘若央行改变货币政策，开始实行宽松的货币政策，或者是降低利率，那么货币仅仅的收益也会随之迅速下降，从而对余额宝的收益产生较大的影响。 　　（六）银行竞争风险 　　在现行政策下，支付宝可以通过在银行购买协