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我国非正规金融的风险与规制研究 　　摘要：非正规金融是正规金融体系的有效补充，但也潜藏着巨大的风险，对金融市场秩序乃至国家宏观调控产生干扰。本文采用博弈矩阵对合会与地下钱庄两种非正规金融组织的风险进行系统分析，得出非正规金融潜在风险的影响因素，并据此提出规避非正规金融机构潜在风险的建议。 　　关键词：非正规金融；合会；地下钱庄；博弈 　　中图分类号：F830文献标识码：A 　　一、引言 　　非正规金融指“不受正规金融监管体系监管的、处于法律制度界定范围之外的灰色地带的金融活动”。在我国，非正规金融通常被称为“民间金融”，“体制外金融”等。长期以来，非正规金融广泛存在于我国农村和城镇地区，近年来在沿海发达城市和农村地区发展尤其迅猛，规模越来越大。中国社会科学院2012年发布的社会蓝皮书显示，中国非正规金融市场供需两旺，借贷利率一路走高，平均年利率超过20%。 　　非正规金融在发展中国家，特别是发展中国家的农村地区发挥着巨大的作用。在农村地区，受农民受教育程度普遍不高、农业经济活动的不确定性较大、农户缺乏规范的抵押品以及良好的信贷记录等因素影响，农户向正规金融机构贷款的交易费用极高，贷款难度较大，非正规金融的存在在一定程度上缓解了这一问题。然而，非正规金融处于金融监管灰色地带的特征决定了这种金融方式暗藏风险。非正规金融往往借贷手续简单，缺乏贷前、贷中、贷后的调查和审核，也缺乏抵押担保和规范的流程，很容易引发债权、债务纠纷。据调查，2013年上半年，在温州、内蒙古、深圳、武汉等民间借贷较为活跃的地区，当地法院接到的民间借贷纠纷案件激增三成，涉及案件的金额从几万到几亿元不等（谷继建，2013）。此外，非正规金融缺乏风险保障机制，没有存款准备金支持，缺乏有效的外部监管和约束，很容易为不法分子所利用，成为高息圈钱的工具，在借贷规模不断膨胀的过程中积聚偿付风险，最终导致支付链条断裂，参与者利益受损，引发社会不稳定。为防范金融风险，维护金融秩序，迫切需要系统认识非正规金融的风险来源、风险形成机制，并有针对性地给出解决方案。 　　二、文献综述 　　已有研究肯定了非正规金融完善金融功能的正面意义，但基于非正规金融法律属性的争议，学术界对非正规金融存在弊端和潜藏风险的观点也达成了共识。 　　针对非正规金融的“法律属性”，谈儒勇（2001）认为，非正规金融是非正式的、未被登记的、未被管制和未被记录的部分；郭沛（2003）认为非正规金融是指非法定的金融机构所提供的间接融资以及个人之间或个人与企业主之间的直接融资，其活动通常未经过政府批准或未被纳入金融监管体系；张宁（2002）认为非正规金融包括暂时未被法律法规认可的金融创新，并且在一定条件下正规金融和非正规金融可以相互转化；易秋霖和郭慧（2003）认为非正规金融可能是合法的也可能是非法的。 　　因缺乏法律规制而长期“体制外运行”的特征决定了非正规金融有其优势，也存在风险。“优势论”者认为非正规金融对经济发展有促进作用。张建华、卓凯（2004）通过实证分析发现，非正规金融对经济增长的作用机制体现于其拓宽了中小企业的融资渠道；郭为（2004）通过经验模型验证了非正规金融市场对经济增长的显著影响；Jia等（2010）在对华北平原上337家农户借贷行为进行考察时发现，非正规金融是农村的一种重要融资渠道，它不仅能促进农业经济增长，还有助于传统农业转型；谷继建（2013）通过VAR模型证实城市非正规金融对我国三次产业发展均有积极影响，很大程度上推动了我国经济的健康发展。 　　上述这些优势是非正规金融得以长期存在的原因，但这并不能掩盖其存在的弊端和潜在风险。何绿野（1996）以及高正平（1996）认为，非正规金融运行过程中只要有一个环节衔接不好，债务危机就可能延伸至链条上所有的企业或个人，整个社会的正常生产经营秩序就会被打乱，甚至造成社会信用状况的整体滑坡。在此基础上，不同学者又分别对四种主要类型非正规金融（私人借贷、掮客、合会、地下钱庄）的风险进行了分析。私人借贷主要发生在亲朋好友之间，其发展依赖于个人间的亲缘、地缘关系，覆盖范围和借贷金额较小，大多数情况下以救急为主要目的，与高利贷有明显的区别，因此风险也相对较小（汪本学和李琪，2008）。掮客融资链因以自然个体或法人个体为中间人，涉及到的主体较少，融资链条不长，金融风险带来的危害并不大。合会是群体自然人或群体法人将不同个体的资金集中到一起，形成内部成员的共同储蓄，在成员之间轮番提供信贷的资金互助活动。在合会发展演变的过程中，由于参会者动机的复杂化和会员间联系的日益淡薄，导致其面临的由恶意敛财、滥用会金等因素带来的倒会风险加大（胡卓群和徐旭海，2010），换言之，个人因素、个人风险意识因素以及环境因素，都可能带来合会倒会风险（刘秀花等，20