公司股权再融资与公司业绩关系分析.docVIP

公司股权再融资与公司业绩关系分析 　　内容摘要：随着经济的不断发展，公司股权再融资与公司业绩的关系成为当前公司融资理论研究中的重要问题，尤其是在上市公司不断发展的过程中，必须对此给予高度重视，才能不断提高公司的综合实力，从而为公司经济效益不断增长提供可靠保障。本文就公司股权再融资与公司业绩的基本情况进行阐述，对公司股权再融资与公司业绩相关影响因素的研究进行分析，提出上市公司股权再融资应采取的有效策略，以有效推动上市公司股权再融资的规范化、现代化发展，促进公司整体效益不断提高。 　　关键词：公司股权再融资 公司业绩 上市公司 　　公司股权再融资与公司业绩受到多重因素的影响，给上市公司股权再融资带来极大风险，成为影响公司长期业绩的重要研究内容。因此，根据上市公司运营的实际情况，注重制度、政策和法制等方面的不断创新，合理配置证券市场各种资源，是促进上市公司股权再融资规范化、现代化发展的重要途径。 　　公司股权再融资与公司业绩的基本情况 　　对目前公司股权再融资的情况进行分析发现，上市公司的融资行为的影响因素主要包括融资顺序和融资偏好两个方面。而公司股权再融资与公司业绩的相关研究主要包括两方面：一方是股权再融资后公司业绩的发展趋势，另一方面是股权再融资与公司业绩的相关影响因素。 　　有关研究人员采用统计法对2000年到2014年上市公司融资结构情况进行全面分析发现，我国上市公司普遍存在股权融资偏好问题，目前融资顺序主要有两种，与上市公司的实际发展情况密切相关。对我国公司股权再融资的市场情况进行相关研究发现，造成偏好的主要原因是受到我国股票发行制度的影响，尤其是额定控制制度带来的约束作用，使得股票市场呈现需求远远超过供给现象。与此同时，我国证券市场目前没有完善的投资管理机制和正确的投资理念，在投机作用的影响下，证券市场出现股价偏高问题，使得上市公司股权融资的代理成本不断降低。并且，投资者对上市公司现有的现金分红制度不太满意，较多都采用的是送股配股的分配方式，使得股权融资偏好情况在激励制度不够健全的情况下呈现加重趋势。市场经济体制下，对上市公司股权再融资情况进行深入分析发现，按照融资额进行排序的融资方式是短期贷款、利润留存、配股、长期贷款、发行普通公司债券等。根据上市公司不断发展的各种需求，在进行股权再融资的过程中，所采用的融资方式存在一定差异，以尽可能多的降低融资风险。 　　在部分研究中，相关研究人员对上市公司增发新股与经营业绩、公司配股后一年内的流通股收益率、发新股后上市公司的业绩情况、上市公司的融资效率等进行深入调查和分析后发现，公司配股筹资的动机与管理层对公司盈利前景的预测没有太大联系，受到上市公司实际发展情况的影响，上市公司进行大规模新股发行会产生很多不良因素，从而降低资金的有效利用率，大大提高整个金融系统的投资风险，最终影响上市公司经营业绩提高。与此同时，与一次配股进行比较，上市公司进行多次配股给公司业绩带来的影响要小很多，如果上市公司配股资金的利用不能获得最大化价值，则会使上市公司的整体业绩受到极大影响。 　　公司股权再融资与公司业绩相关影响因素 　　（一）上市公司股权再融资前出现的严重盈余管理问题 　　市场经济体制下，我国经济发展水平已经得到快速提升，因此，上市公司股权再融资行为的规范化发展，必须注重资本在优秀上市公司中的合理配置，才能确保我国市场经济稳定发展，从而不断增强我国综合国力。在实践过程中，国家颁布的部分规章制度，给上市公司的股权再融资行为提出了更高要求，导致其在盈余管理方面出现各种问题。为了更有效的进行股权再融资，大股东在一定情况下可以适当的行使盈余管理权力，并且，在相关政策的导向作用下，盈余管理行为会随着相关政策的变化发生相应转变。但证监会制定的净资产收益率标准，会给我国上市公司的信息质量带来一定影响，使市场会计信息的供给出现一定问题，从而造成资源的浪费、降低上市公司的业绩。 　　（二）上市公司股权再融资中大股东拥有的认购水平 　　在我国相关制度的管理下，股权分置在各种上市公司中都存在，而大股东是主要的持股人，具有不流通性质。由于上市公司没有制定合理的约束大股东的机制，使得大股东出现的各种问题会直接影响公司的发展和业绩。大股东和其它投资伙伴之间的信息存在较大差异，大股东可及时掌握现金流、公司真实盈余情况、运营效率等各个方面的信息，会从自身利益出发考虑投资方向。但是，随着大股东放弃认购配股政策的实施，国有资产流失情况不断加剧，认购股价不断增长，使较多流通股股东的利益受到侵害，严重影响投资者的利益，给上市公司长远发展带来严重影响。 　　（三） 上市公司进行股权再融资的次数 　　根据相关调查发现，我国上市公司进行股权再融资，不会根据实际资金的需求量从证券市场方面入手，而是有机会