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0 1 2 n-1 n A A A A A(1+i)-1 A(1+i)-2 。。。。 A(1+i)-(n-1) A(1+i)- n 所以,普通年金现值为: P=A*[(1+i)-1+(1+i)-2+……+(1+i)-n] 普通年金现值公式推导: 普通年金现值计算: 通过复利现值计算年金现值比较复杂,但存在一定的规律性,可以推导出普通年金现值的计算公式。 = A× (P/A ,i, n ) 年金计算 投资期间(贷款期间) 每期金额 年金现值 年金终值的几何涵义 例:某公司需要添置一套生产设备,如果现在购买,全部成本需要60万元;如果采用融资方式租赁,每年末需等额支付租赁费9.5万元,8年租期满后,设备归企业所有。问公司应选择哪种方案。(假设年利率8%) 融资租赁费现值P= A× (P/A ,i, n ) =9.5×5.7466=54.5927万元 低于现在购买成本60万元,因此选择融资租赁方式。 例:某公司准备投资一项目,投入2900万元,该项目从今年开始连续10年,每年产生收益300万元,若期望投资利润率8%,问该投资项目是否可行? 0 1 2 …… 10 300 300 …… 300 投资该项目每期收益的现值为: P= A× (P/A ,i, n ) =300×6.7101=2013.03(万元) 每年收益的现值大于投资的现值2900万元,该投资项目不可行。 年资本回收额 普通年金现值 称为“年金现值系数”,记作(P/A,i,n) 称为“资本回收系数”,记作(A/P,i,n) 2、即时(期初)年金的终值与现值 普通年金 A A A 0 1 2 3 i% A A 0 1 2 3 i% A 即付年金 P F 普通年金和即付年金的现金流比较: 即付年金终值 可见,二者收付款金额相同(n个A),但由于发生时间不同,即付年金好比将普通年金所有的年金流向左平移了一个时期,因此,n期即付年金终值要比n期普通年金终值多计算一期利息,即所有现金流的终值要多乘一个(1+i)。 期数加1,系数减1 =A[(F/A,i,n+1)-1] 即付年金现值的计算 二者收付款金额相同(n个A),但由于n期普通年金是期末收付款,故比n期即付年金多贴现一次,因此,n期普通年金现值多乘一个(1+i),即为n期即付年金现值。 P=A(P/A,i,n)(1+i)=A [(P/A,i,n-1)+1] 期数减1系数加1 递延年金终值 递延年金终值:在前m期没有收付款情况下的后n期内的每期期末收入或支出等额款项的复利终值之和。 计算公式:与普通年金终值计算公式基本相同,F=A(F/A,i,n) 其中,n表示的是A的个数,与递延期无关。 递延年金现值 2、先假设递延期也发生收支,则变成一个(m+n)期的普通年金,算出(m+n)期的年金现值,再扣除并未发生年金收支的m期递延期的年金现值,即可求得递延年金现值。 P=A×[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)] 有一个投资项目,前两年为建设期,没有现金流入,后四年每年年末流入100万元,贴现率为5%,求该投资项目收益的现值是多少? P=A×(P/A,i,m+n)-A×(P/A,i,m) =100×(P/A,5%,6)-A×(P/A,5%,2) =100×(5.0757-1.8594) =321.63 (4)永续年金现值 永续年金是指无限期的等额收付的年金,即期限n ∞时的普通年金。因此,永续年金
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