河南省收费还贷高速公路管理有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告(联合资信).pdfVIP

河南省收费还贷高速公路管理有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告(联合资信).pdf

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跟踪评级报告 河南省收费还贷高速公路管理有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级:AAA 河南省收费还贷高速公路管理有限公司 上次主体长期信用等级:AAA (以下简称“公司”)作为河南省交通基础设 本次评 上次评 施的两大国有投资主体之一,负责河南省内政 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 府收费还贷高速公路的投资、建设和运营管 16 豫高管MTN001 20.00 亿元 2026/08/15 AAA AAA 16 豫高管MTN002 20.00 亿元 2026/09/05 AAA AAA 理,公司行业地位突出,在资产规模和政府支 17 豫高管MTN00 1 20.00 亿元 2020/07/13 AAA AAA 持等方面具备显著优势。跟踪期内,随着在建 18 豫高管MTN00 1 25.00 亿元 2021/03/15 AAA AAA 高速公路的通车和路网效益的显现,公司营业 18 豫高管MTN003 10.00 亿元 2021/04/28 AAA AAA 收入稳定增长;同时,联合资信评估有限公司 (以下简称“联合资信”)关注到公司跟踪期 本次评级展望:稳定 上次评级展望:稳定 内债务负担较重、财务费用规模大及存在资本 支出压力等因素对其信用水平带来的不利影 跟踪评级时间:20 18 年7 月24 日 响。 未来,公司在建高速公路通车后,有望带 财务数据 动通行量的上升,发挥路网规模效应,公司通 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 行费收入及整体利润规模将得以增长。同时, 现金类资产(亿元) 51.40 46.88 67.23 83.42 考虑公司在河南省高速公路领域的重要地位, 资产总额(亿元) 1751.30 1785.21 1850.05 1886.30 以及各级政府给予政府还贷性高速公路的政 所有者权益(亿元) 553.45 569.22 598.49 618.09 短期债务(亿元) 115.15 191.51 157.22 134.91 策和资金支持,都将对公司中长期发展产生积 长期债务(亿元) 999.79 948.69 1026.65 1067.18 极影响。 全部债务(亿元) 1114.93 1140.20 1183.87 1202.09 公司EBITDA和经营活动现金净流量对公 营业收入(亿元) 106.69 97.32 109.40 37.53 司债券单年偿付峰值的保障能力较好。 利润总额(亿元) 26.70 15.16 29.25 18.56 综合评估,联合资信确定维持公司主体长 EBITDA(亿元) 80.96 73.39 86.15 -- 期信用等级为AAA ,“16豫高管MTN001 ”、“16 经营性净现金流(亿元) 82.69 75.39 86.80 32.34 豫高管MTN002 ”、“17豫高管MTN001”、“18 营业利润率(%) 77.41 78.08 79.80 88.07

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