巨化集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 营业毛利率(%) 30.37 17.96 16.33 为相关债券还本付息提供了有力的保障。 总资产收益率(%) 4.78 4.46 4.62 关 注 资产负债率(%) 75.68 68.10 65.83 总资本化比率(%) 65.90 54.31 52.79  产品及原材料价格波动风险。公司所处行业属于周期性行 总债务/EBITDA(X) 6.86 6.72 6.13 业，受宏观经济及下游行业景气度影响较大，产品及原材料 EBITDA 利息倍数(X) 2.78 3.35 4.08 价格波动明显，公司盈利稳定性易受其影响。 注：所有财务报告依据新会计准则编制；中诚信国际分析时将“其他流动  对子公司管理能力有待提升。2018 年5 月14 日，公司下属 负债”中的短期债券纳入短期债务，将“长期应付款”中的应付融资租赁 子公司浙江菲达环保科技有限公司收到中国证监会浙江监 款和股权转让款纳入长期债务。 管局采取行政监管措施的公告，菲达环保未及时进行信息披 露违反了上市公司合规披露的相关规定，此事件针对公司对 子公司合规披露管理提出了更高要求。 分析师  债务规模逐年增大，短期债务占比高。截至2018 年3 月末， 公司总债务大幅增加至 157.84 亿元，短期债务亦增加至 项目负责人：杨 琳 lyang02@ 106.31 亿元，面临一定偿债压力。 项目组成员：郭 豪 hguo@ 电话：(010 传真：(010 2018 年6 月27 日 3 巨化集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为公司委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托关 系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关 系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本次 评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次 评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分