新华联文化旅游发展股份有限公司主体与2015年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（东方金诚）.pdfVIP

跟踪评级报告 新华联文化旅游发展股份有限公司主体及 “15新华联不MTN001”2018年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字 【2018】131号 跟踪评级结果 评级观点 主体信用等级：AA 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东 评级展望：稳定 方金诚”）通过新华联文化旅游发展股份有限公司（以 债项信用等级：AA+ 下简称 “新华联文旅发展”或“公司”）经营环境、业 评级时间：2018年6月22 日 务运营、企业管理以及财务状况的综合分析，认为公 司房地产开发业务经营区域分布较广，项目开发经验 上次评级结果 较丰富、产品业态多元，跟踪期内，在国内房地产市 主体信用等级:AA 场保持一定的竞争力；2017年，公司房地产开发业务 评级展望：稳定 毛利率同比提升且处于较高水平，主营获利能力有所 债项信用等级：AA+ 提高；跟踪期内，公司在建项目主要分布于惠州、武 评级时间：2017年6月26 日 汉、长沙和长春等二三线城市，未来可售面积充足， 土地成本相对较低，同时拟建项目也较为充足，为业 债项概况 务持续发展提供了一定支撑；公司控股股东新华联控 债项简称：“15新华联不MTN001” 股综合财务实力很强，为“15新华联不MTN001”的本 发行金额：10亿元 息到期偿付提供连带责任保证担保，具有一定的增信 存续期：2015年 10 月 12 日至 作用。 2018年10月12 日 同时，东方金诚也关注到，跟踪期内，受房地产 偿还方式：单利按年付息，到期 市场调控政策影响，公司合同销售金额和销售面积均 一次还本 同比有所下降；公司在建和拟建项目后续投资规模较 增信措施：连带责任保证 大，在当前楼市调控政策背景下，面临资金压力；跟 担保主体：新华联控股有限公司 踪期内，存货规模较大且周转水平较低，受限资产占 担保主体信用等级：AA+ 比较高，对资产流动性形成一定影响；2017年，公司 期间费用增长明显对利润有所挤占，利润总额对投资 收益依赖依然较大；跟踪期内，公司有息债务持续增 评级小组负责人 长且规模较大，债务负担依然较重。 刘 涛 综上考虑，东方金诚维持新华联文旅发展AA 的主 体信用等级，评级展望为稳定；维持 “15新华联不 评级小组成员 MTN001”的信用等级为AA+。 李默晗 秦艺轩 邮箱：dfjc-gs@ 电话：010 传真：010 地址：北京市西城区德胜门外大街83 号德胜 国际中心 B 座 7 层 100088 1 跟踪评级报告 跟踪评级结果