北京京能电力股份有限公司主体与2017年第一期中期票据2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 北京京能电力股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 跟踪期内，作为华北地区主要的电力供应 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 商，北京京能电力股份有限公司（以下简称“公 债项信用 司”或“京能电力”）在行业地位、生产规模、 跟踪评 上次评 名 称 发行额度 存续期 级结果 级结果 装备水平、区域经济、股东支持等方面具有显 17 京能电力 15 亿元 2017/8/25- AAA AAA 著优势。同时，联合资信关注到 2016 年以来 MTN00 1 2020/8/25 煤炭价格上升、公司以火电为主的电源结构相 跟踪评级时间：2018 年6 月15 日 对单一、未来投资压力较大等因素对其经营可 财务数据 能产生的不利影响。 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年3 月 随着公司在建及规划建设的发电项目陆 现金类资产（亿元） 26.82 30.08 48.07 65.38 续投入运营，公司的收入和资产规模有望继续 资产总额(亿元) 387.77 538.71 610.24 633.73 保持增长，综合实力将进一步增强。联合资信 所有者权益(亿元) 199.08 244.27 264.85 266.17 短期债务（亿元） 48.96 105.62 141.26 139.54 对公司评级展望为稳定。 长期债务（亿元） 110.86 135.24 150.81 175.90 综合评估，联合资信确定维持公司的主体 全部债务(亿元) 159.83 240.86 292.07 315.44 长期信用等级为 AAA ，评级展望为稳定；并 营业收入 (亿元) 108.73 111.13 122.21 28.55 维持 “17 京能电力 MTN001 ”的信用等级为 利润总额 (亿元) 36.10 20.57 3.23 0.76 AAA 。 EBITDA(亿元) 61.85 50.31 33.89 -- 经营性净现金流（亿元） 42.76 32.97 17.29 5.77 营业利润率(%) 31.95 19.37 5.14 3.62 优势 净资产收益率(%) 16.03 7.58 0.98 -- 1. 公司装机容量居国内地方电企前列，北 资产负债率(%) 48.66 54.66 56.60 58.00 京、内蒙古等受电区域经济发展快、电价 全部债务资本化比率(%) 44.53 49.65 52.44 54.24 流动比率(%) 62.15 32.81 39.97 48.59 承受能力强，公司区域竞争力突出。 经营现金流动负债比(%) 55.22 20.91 8.96 -- 2. 公司临近煤炭资源丰富地区，煤炭供给有 全部债务/EBITDA(倍) 2.58 4.79 8.62 -- 保障，煤价成本优势显著。 EBITDA 利息倍数(倍) 7.56 5.54 3.40 -- 3. 公司主力燃煤机组整体技术水平较为先 注：公司