北京京能电力股份有限公司主体与2018年度第一期中期票据信用评级报告(联合资信）.pdfVIP

中期票据信用评级报告 北京京能电力股份有限公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 资信”）对北京京能电力股份有限公司（以下 本期中期票据信用等级：AAA 简称“公司”或“京能电力”）的评级反映了 本期中期票据发行额度：7 亿元 公司作为华北地区主要的电力供应商，在行业 本期中期票据期限：3 年 地位、生产规模、装备水平、区域经济、股东 偿还方式：每年付息、到期一次还本 发行目的：补充流动资金、归还合规融资 支持等方面具有显著优势。同时，联合资信关 注到 2016 年以来煤炭价格上升、公司以火电 评级时间：2018 年6 月15 日 为主的电源结构相对单一、未来投资压力较大 财务数据 等因素对其经营可能产生的不利影响。 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年3 月 随着公司在建及规划建设的发电项目陆 现金类资产（亿元） 26.82 30.08 48.07 65.38 续投入运营，公司的收入和资产规模有望继续 资产总额(亿元) 387.77 538.71 610.24 633.73 所有者权益(亿元) 199.08 244.27 264.85 266.17 保持增长，综合实力将进一步增强。联合资信 短期债务（亿元） 48.96 105.62 141.26 139.54 对公司评级展望为稳定。 长期债务（亿元） 110.86 135.24 150.81 175.90 本期中期票据的发行对公司现有债务水 全部债务(亿元) 159.83 240.86 292.07 315.44 平影响小，公司经营活动现金流入和EBITDA 营业收入 (亿元) 108.73 111.13 122.21 28.55 利润总额 (亿元) 36.10 20.57 3.23 0.76 对本期中期票据的保障能力强，经营活动现金 EBITDA(亿元) 61.85 50.31 33.89 -- 流量净额对本期中期票据的保障能力较强。 经营性净现金流（亿元） 42.76 32.97 17.29 5.77 基于对公司主体长期信用以及本期中期 营业利润率(%) 31.95 19.37 5.14 3.62 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本 净资产收益率(%) 16.03 7.58 0.98 -- 资产负债率(%) 48.66 54.66 56.60 58.00 期中期票据到期不能偿付的风险极低，安全性 全部债务资本化比率(%) 44.53 49.65 52.44 54.24 极高。 流动比率(%) 62.15 32.81 39.97 48.59 经营现金流动负债比(%) 55.22 20.91 8.96 -- 优势 全部债务/EBITDA(倍) 2.58 4.79 8.62 -- 1. 公司装机容量居国内地方电企前列，北 EBITDA 利息倍数(倍) 7.56 5.54 3.40 --