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金 融 工 程;第五讲：金融产品定价方法与原理;;金融产品定价方法;金融产品定价原理;金融产品定价原理;金融产品定价原理;金融产品定价原理;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;金融产品定价原理;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;定价原理的应用;补充：远期利率合约;;FRA涉及的几个时间概念 交易日：远期双方签订的FRA协议的日子 即期日：在交易日两天之后，是递延期限的起始时间 基准日：确定参考利率的日子，在交割日之前两天 交割日（Settlement Date）：名义贷款的起息日，在这一天交易的一方向另一方支付经过贴现的利息差 到期日(Maturity Date):名义贷款的到期日。如果正好是休息日，那么顺延到下一个工作日 合同期限(Contract Period)：是名义贷款期限，等于交割日与到期日之间的实际天数; 1X4远期利率协议的递延期限为1个月，协议期限为3个月 交易日——1993/4/12（星期一）； 即期日——1993/4/14（星期三）； 基准日——1993/5/12（星期三）； 交割日——1993/5/14（星期五）； 到期日——1993/8/16（星期一）。 由于1993年8月14日是星期六，顺延到下一个工作日就是8月16日（星期一），合约期限为94天;;交割额的计算 交割额是由按协议利率、参考利率、协议期限和协议金额决定的。 由于FRA的交割日是在名义贷款期初，而不是名义贷款期末，因此交割额与一般利息的计算稍有不同：交割额的计算需要进行贴现。 具体来说，交割额的计算分为两步： 取基准日的参考利率与协议利率之差，乘以协议金额，再乘以协议期限，得到名义贷款的利息差。 以参考利率作为贴现率，对上一步计算得到的利息差进行贴现，计算出利息差在交割日的现值，即交割额。;交割额的计算;FRA的应用;;FRA应用案例;买方:银行 交易日:3月3日 卖方:公司 结算日:6月5日 交易品种:3×6FRA 到期日:9月5日 合约利率:5.00% 合约期:92天 参考利率:4.50% 合约金额:$1000万 假设公司在6月5日按照4.375%的利率进行??投资, 那么公司的FRA交易流程用下图来表示: ;计算: 公司在6月5日的结算金数额. 分析公司的实际投资收益率. 如果未来利率上升为5.5%(6月5日), 再投资利率为5.375% ,分析公司的实际投资收益率.;[解答] 在6月5日公司的结算金为: ;(3) 假设 6月5日利率上升到5.5%, 那么结算日的结算金为: ;远期利率协议的定价;QA