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基于EVA国有企业经营者业绩评价体系研究 　　摘要：文章通过简述EVA相关知识对我国国有企业经营者业绩评价指标体系运用现状进行了分析，并以EVA（经济增加值）为导向，提出构建国企经营者业绩评价综合指标体系。 　　关键词：国有企业经营者业绩评价指标体系 EVA 　　 　　在我国，由于国有企业所有者的虚化或缺位，两权分离所衍生的代理问题在国有企业中表现得较为突出，产生了在职消费“五十九岁”现象等一系列问题。降低代理成本的途径之一是建立有效的激励契约，使所有者与经营者之间的利益函数趋于一致。因此，研究如何完善国有企业经营者业绩评价，对在公允、合理的基础上激励制度建立有着重要的现实意义。 　　 　　解析EVA（经济增加值） 　　 　　EVA是经济增加值（EconomicValueadded）的简称，是由思滕思特（Stern＆Stewart）咨询公司针对剩余收益指标作为单一期间业绩评价指标所存在的缺陷，开发出的注册商标为EVAQ的经济增加值指标，并在1993年9月的《财富》杂志上完整地将其表述出来。EVA是指一定会计期间，企业使用一定量的资产创造的全部收益减去该资产使用成本后的余额。其计算公式为： 　　EVA=调整后的税后经营利润-资本投入额×加权平均资本成本率 　　根据Al?埃巴（2001）的看法，EVA的理论根基有两个：一是FrancoModigliani和MertonH.Miller的企业价值和资本结构理论；二是委托代理理论。 　　（一）价值理论 　　“Miller－Modigliani的理论认为贴现现金流作为一个流程，净现值作为一个指标，能够反映出现实世界是如何运作的。”“Miller－Modigliani的论文主要证明了应当把企业的经济模型和NPV作为评价项目的投资工具。”STERN－STEWART认为：NPV虽然在经济评价中有效，但并不适合作为业绩度量指标，这是因为“它是一个存量指标，年度的薪酬计划必须和一个流量指标挂钩”，而EVA恰好可以作为这个“流量指标”，可以用于设计一种随时间而延续的激励机制。 　　（二）委托代理理论 　　在现代企业制度下，由于投资主体多元化，企业所有权与企业经营权相分离，股东（或其代理者――董事会）与经营者之间存在着委托-代理的关系，公司制企业的所有者对企业的约束相对于业主制企业弱化，在一定的条件下，经营者可能做出违背所有者利益的事情，这就是所谓的“委托-代理问题”。将业绩评价与企业发展结合起来，使企业的经营者和所有者的利益可以紧密地结合起来，从而有效地解决这一问题。业绩评价会对管理层的经营行为产生正反两个方面的影响。 　　 　　运用现状及存在问题分析 　　 　　（一）国企经营者业绩评价指标体系应用概况 　　目前，中央直属国有企业经营者的工作业绩，按照国资委的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》进行考核。除此之外，用于企业绩效评价的《企业效绩评价操作细则》在国有企业经营者业绩评价中也有参考价值和广泛的应用。《操作细则》从财务效益状况、资产营运状况、偿债能力状况和发展能力状况四个方面设置业绩考核指标。其中，财务效益状况在业绩评价中占有优势权重（38%），其基本考核指标由净资产收益率和总资产报酬率构成。随着市场竞争的加剧，一些大型国有企业也开始尝试把经济增加值（EVA）引入经营者业绩考核的实践中。由于EVA在我国引入不久，因此实施过程中产生了一些问题，有的企业甚至不得不暂停实施，从总体上仍处在尝试与摸索阶段。 　　综上所述，目前我国国有企业经营者业绩评价所应用的指标，呈现出以下特点：一是评价指标种类繁多，有应用已久的传统财务指标，有经济增加值等相对新型指标的尝试运用；二是应用最广泛、最普遍的评价指标是仍以会计利润为导向的财务指标，通常它们对业绩评价的结果起决定性作用。 　　（二）现有业绩评价指标体系问题分析 　　目前广泛应用的业绩评价指标体系存在着不容忽视的问题，影响最大的有两个方面：第一，评价指标体系中仍以会计利润为导向的财务指标为主，可能产生一系列不利影响。一方面，传统财务指标易于被人操纵，存在一定“噪音”。另一方面，传统的财务指标可能衍生经营者的短期行为。研发费用、广告费用等现金成本尽管实际上会长期发挥效用，但按照现行会计制度只能计入当期的损益，影响各种利润类指标。这样就挫伤了经营者对此类投入的积极性，一切工作以所考核的指标为导向。第二，股权资本成本考核的盲点致使经营者对该成本有所忽视。由于我国国有企业所有者缺位现象长期存在，许多经营者没有股权成本的概念，认为国家投资的钱是可以也是应该长期无偿使用的，长期以来经营者并没有过多考虑股权资本成本的存在，更别说意识到这部分资本也是需要回报的。 　　 　　以EVA为导向构建国企经营者业绩评价体系