基于Fuzzy MatterElement模型电力上市公司财务核心竞争能力评价.docVIP

基于Fuzzy MatterElement模型电力上市公司财务核心竞争能力评价 　　[摘 要] 鉴于电力上市公司财务核心竞争能力评价的复杂性以及单项指标评价结果的不相容性,本文在模糊物元分析的基础上,将熵权的理论方法与海明贴近度的概念相结合,建立了电力上市公司财务核心竞争能力评价的模糊物元模型。把不同电力企业作为物元的事物,以它们的各项评价指标及相应的模糊量值构造模糊物元,通过计算与理想模糊物元之间的海明贴近度,实现对上市电力公司财务核心竞争能力的综合评价。 　　[关键词] 财务核心竞争能力;模糊物元(Fuzzy matter-element);熵权(Entropy weight);海明贴近度(Hamming approach degree) 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010. 14. 013 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)14 - 0031- 03 　　 　　在电力上市公司的财务管理活动中,财务核心竞争能力是保持企业财务甚至整个企业持续竞争优势不可或缺的企业能力。如何科学地对电力上市公司财务核心竞争能力进行定量研究,并以此指导企业经营管理和提高公司绩效已成为近年来研究的重要方向之一。我国学者蔡文教授提出的物元分析理论是用于解决矛盾和不相容问题的有力工具,而模糊数学是解决模糊问题的重要工具。基于此,本文在物元分析的基础上,结合模糊集合和海明贴进度的概念,将熵权法计算所得的客观权重与德尔菲法所得的权重进行组合建立起基于海明贴近度的模糊物元模型,从而为电力上市公司财务核心竞争能力研究提供了一条可行的途径。 　　 　　1 模糊物元模型 　　 　　1.1模糊物元和复合模糊物元 　　给定事物的名称N,它关于特征C有量值为V,以有序三元组R=(N,C,V)作为描述事物的基本元,简称物元。如果事物N有n个特征C1,C2,…,Cn和相应的模糊量值V1,V2,…,Vn,称R为n维模糊物元,简记为R=(N,C,V)。如果m个事物的n维物元组合在一起,便构成m个事物n维复合物元Rmn,若将Rmn的量值改写为模糊物元量值,称为m个事物n维复合模糊物元,记作 　　 　　2实例研究 　　 　　2.1 研究样本选取和数据来源 　　为便于统计和分析,本文选取在上海证券交易所上市的经营业绩稳定的10家电力公司作为研究样本,以2008年年报为主要分析对象,同时参考2006年和2007年年报部分数据。样本满足下列条件:①2008年电力上市公司净利润为正,基本每股收益大于0.1元。②截至2008年12月31日,上市时间不少于3年。③ 由于国内投资者主要关注的是A股上市的企业,而B股和H股对A股的信息披露会有一定影响,所以对于同时发行B股或H股的A股上市公司也予排除。本研究相关数据来源于中国证券监督管理委员会网站以及上海证券交易所网站()公布的年度报告。对于个别变量的缺失值,仅在处理相应变量时剔除,不影响对同一家电力上市公司其他变量的分析。 　　2.2电力上市公司财务核心竞争能力的指标选择及其隶属度 　　本文基于企业核心竞争能力的财务范畴,按核心竞争能力的特征和企业理财本身的规律,结合电力上市公司自然垄断性、高投入性、企业同质性等特点,将电力上市公司财务核心竞争能力界定为电力企业财务管理过程中,由企业行业能力和财务能力相互支撑、相互融合所获得的相对其他企业所具有的可持续盈利成长能力。电力上市公司财务核心竞争能力的研究需要通过构建指标体系来达到目的,为清晰地表现财务核心竞争能力指标体系的构成,根据其特点,本文将确定的财务指标分为两级,一级指标主要包括营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力,分别用K1~K4表示。其中居于核心地位的是盈利能力和成长能力。二级明细指标用X1~X9表示,见表1。 　　式中,vij为第i个事物第j个特征值uij 对应的从优隶属度,作用相当于隶属度。 　　2.3指标权重的确定 　　从权重确定原理角度分析,可知德尔菲法是基于专家群体的知识、经验和价值判断,适用范围较广,特别对一些定性的模糊指标做出判断。熵权法是根据样本数据自身的信息特征做出的权重判断,它能够深刻地反映指标信息熵值的效用价值。本文对研究指标体系中一级指标权重用德尔菲法进行确定,二级指标的权重用熵权法进行确定。 　　本文首先利用式(4)和式(5)对原始数据进行预处理,将定性指标统一转化为定量指标,定量指标统一进行无量纲化,然后利用熵权法确定二级指标权重,通过权重的大小可以反映不同指标在决策中所起作用的大小,熵可以来度量信息量的多少,并可以度量获取数据所提供的有用信息量。某个指标的熵值较小、熵权较大时,说明该指标向决策