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三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 目前集团公司经营现状：2001年刚刚组建，仍处于初创期，面临较大的经营风险 企业集团的核心能力还没有培育成熟，市场对集团的产品缺乏认知度，因此核心产品还不能为集团提供大量的现金流量 企业集团的产品产量规模不大，规模效应没有完全发挥出来，造成单位产品的成本较高 企业集团的未来发展没有完整的规划，战略管理处于较低的层次 企业集团的管理的无序要求强化集权 企业集团的投资项目选择有时显得无序，甚至出现较大的管理失误和投资失败 三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 由于处于初创期的集团公司的财务实力非常脆弱，为了更好的发挥集团优势，聚合企业资源并发挥财务整合优势，建议集团总部所采取的财务战略为规范的一体化战略。同时，从经营风险与财务风险的互逆关系看，较高的经营风险必须辅以较低的财务风险，因此在财务战略上应该保持稳健原则。 权益资本型的筹资战略 一体化的筹资战略 一体化的投资战略 全面预算管理战略 三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 以稳健原则为基础的规范的一体化战略。 权益资本型的筹资战略 集团公司初创时期，负债筹资的风险较大，筹资成本比较高，集团面临着利息支付与本金偿还的双重压力。由于初创期集团公司的自身盈利能力不高，因此负债筹资的负面效应较大。而采用权益性的筹资方式可避免负债筹资所带来的偿债压力，此外，一些战略投资者或风险投资者愿意投资于初创型企业，并不在意短期的投资收益，而是注重它未来的高增长。 一体化的筹资管理 确定集团公司的一定时间段的资产负债率（如不高于60%) 任何子公司不具有对外负债的能力，由集团公司统一对外负债，以降低财务风险 三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 以稳健原则为基础的规范的一体化战略。 一体化的投资战略 集团公司组建初期，母公司没有足够的资本开展对外扩张，也没有更大的财务实力承受投资失败的风险，更重要的是集团公司对项目的选择要符合集团公司经营战略。为了保证经营战略的统一实施，一体化的投资战略必不可少。 投资决策权集中在集团总部，所有子公司不具有投资决策权 母公司提出未来投资发展的方向，为子公司在项目选择时提供战略上的指导 对于子公司提出的投资项目及所需的资本，在经过集团总部审批确认后，由总部负责资金的分配 项目所需资金分配必须严格按照项目预算数额确定，由母公司负责预算的审批与资本的拨付 三 集团发展战略 集团公司财务战略建议 以稳健原则为基础的规范的一体化战略。 全面预算管理战略 随着公司决策体系的建立，公司需要建立起一套严格的监管体系以控制管理与经营风险，推行企业全面预算管理能帮助公司实现对下属公司的全面监管；有利于集团的总体经营目标在实际工作中得到贯彻和执行 公司业务的不断发展和外部市场竞争的要求高层领导者的职能应逐渐集中于对资源的长远规划与对下属子公司的控制与绩效考核上，全面预算管理的核心内容就是对资源的规划以及企业经营全方位控制和绩效考核 集团以前存在对外投资管理失控的现象，全面预算管理是解决该问题有利的工具 国有企业本身存在着法人治理结构的问题，通过全面预算管理可以部分解决国有企业产权不清的问题，将预算体系代替资本纽带，达到约束国企经营层、考核经营层的目的 三 集团发展战略 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议 各种融资方式优劣分析 国家扶持资金 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议 各种融资方式优劣分析 上市融资 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议 各种融资方式优劣分析 战略投资者 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议 根据各种融资方式的优劣分析以及药材集团财务战略的要求，提出以下融资方式建议表（☆表示推荐程度） 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议 建议目前的集团的筹资策略为： 充分利用目前国家对于中药行业的扶持政策，全力争取国家专项资金； 积极引入战略投资者，获取权益性资金； 搭建拟上市公司框架，为今后的上市融资做好基础工作； 流动资金缺口部分由银行贷款补充 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 集团采用上市融资方式需达到的上市要求： 国内A股上市要求 香港主板上市要求 香港创业板上市要求 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：国内A股 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：国内A股 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：国内A股 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：国内A股 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：香港主板 三 集团发展战略 药材集团筹资管理建议（附） 上市要求：香