TCL公司海外并购的分析-工商管理专业论文.docxVIP

目 录 摘 要 ABSTRACT 1 绪 论 1 1.1 问题的提出 2 1.2 国内外研究现状 3 1.2.1 国外研究现状 3 1.2.2 国内研究现状 5 1.3 文章结构和研究思路 6 2 并购理论研究 8 2.1 并购的基本概念 8 2.2 跨国并购的动因 8 2.2.1 跨国并购传统动因 8 2.2.2 中国企业跨国并购的动因 10 2.3 影响并购成败的因素 11 2.3.1 并购前的尽职调查内容 11 4.2.1 4.2.1 整合过程简介 26 2.3.2 并购后整合的关键因素 12 2.4 跨国并购的风险 13 HYPERLINK \l _TOC_250015 3 TCL 发展简介 15 3.1 发展历程 15 HYPERLINK \l _TOC_250014 3.2 TCL 集团股权关系 16 HYPERLINK \l _TOC_250013 3.2.1 TCL 集团（000100 SZ）的业务结构和股东结构 17 3.2.2 TCL 多媒体（1070 HK）业务结构和股东结构 18 HYPERLINK \l _TOC_250012 3.2.3 TCL 通讯（2618 HK）业务结构和股东结构 19 3.3 合资公司介绍 20 HYPERLINK \l _TOC_250011 3.3.1 TTE 公司简介 20 HYPERLINK \l _TOC_250010 3.3.2 TA 合资公司简介 21 4 并购后的整合效应 22 HYPERLINK \l _TOC_250009 4.1 TTE 公司整合效应 22 HYPERLINK \l _TOC_250008 4.1.1 TTE 公司整合过程简介 22 HYPERLINK \l _TOC_250007 4.1.2 TCL 多媒体公司经营业绩 25 HYPERLINK \l _TOC_250006 4.2 TCL 通讯控股公司整合效应 26 HYPERLINK \l _TOC_250005 4.2.2 TCL 通讯公司经营业绩 27 HYPERLINK \l _TOC_250004 4.3 TCL 集团公司经营业绩 29 4.4 并购效应评价 29 5 并购分析 31 HYPERLINK \l _TOC_250003 5.1 TCL 多媒体并购分析 31 5.1.1 并购动机分析 31 5.1.2 并购失败原因分析 32 HYPERLINK \l _TOC_250002 5.2 TCL 通讯并购分析 39 5.2.1 并购动机 39 HYPERLINK \l _TOC_250001 5.2.2 TCL 通讯并购成功的原因 40 5.3 两起并购比较 41 5.4 改进意见 45 HYPERLINK \l _TOC_250000 5.4.1 TCL 集团内部缺陷 45 6.2 6.2 政府的责任 49 5.4.2 改进意见 47 6 结 论 49 6.1 中国制造业海外并购自身应具备的条件 49 6.3 海外并购应注意的问题 50 致 谢 51 参考文献 52 PAGE PAGE 10 1 绪 论 1.1 问题的提出 随着中国对外开放程度的不断提高，国家经济实力的逐渐增强，中国企业的 全球化进程明显加快。2001年12月11日中国正式加入世界贸易组织后，越来越多 的中国企业将海外并购作为对外直接投资的主要方式。与过去相比，近年中国企 业的海外并购规模越来越大，数量越来越多，频率越来越高。据资料显示，2002 年我国企业以并购方式对外投资总额仅为2亿美元，2003年达到8.34亿美元，2004 年达到70亿美元，2005年更是创记录地达到140亿美元。先是联想以l7.5亿美元并 购IBM全球PC业务，接着中石油、中石化以l4.2亿美元联手收购了加石油公司。更 引人注目的是中石油于2005年l0月26日以41.8亿美元收购PK石油公司，创造了迄今 为止中国企业最大的海外收购案，另外还有海尔收购美泰克、华为收购马尼可通 讯公司、中海油以185亿美元收购优尼科等一系列中国企业海外收购案，虽然最后 未能成功，但也反映了中国企业的海外并购蓬勃发展之势 。正如美国芝加哥大学 教授、诺贝尔经济学奖得主乔治·约瑟夫·施蒂格勒所言：“没有一个美国大公司不 是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠 内部扩张成长起来的。”施蒂格勒的话说明了并购在企业成长过程中的重要作用： 一个企业通过并购成为行业内的巨型企业，是现代经济史上的一个突出现象，而 一个企业利用跨国并购的方式迅速成长，更是企业国际化的快捷方式。跨国横向