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对外投资中非股权经营模式 　　[提要] 联合国贸发组织2011年发布的《世界投资报告》主题是“国际生产和发展的非股权经营模式”，这一命题将人们的目光集中到一个新的投资方式上来，即非股权经营模式的投资。在最初，跨国公司主要以对外直接股权投资和跨国贸易为主，但由于传统的投资模式受诸多因素的限制，缺少灵活性。这时，作为跨国公司不断创新的产物――非股权经营模式投资引起了人们的注意。本文以非股权经营模式作为重点研究对象，讨论它所具有的独特优势及其影响因素，最后探讨该模式在中国对外投资中所具有的意义。 　　关键词：对外投资；非股权经营模式 　　中图分类号：F830.59 文献标识码：A 　　收录日期：2015年5月22日 　　一、非股权经营模式现状 　　根据《2011年世界投资报告》，有数据表明，2010年非股权经营模式在全球创造了超过了2亿万美元的销售额。而且近年来，国际组织一直加大对非股权经营模式的宣传，此举更好的促进了它的发展。因此，随着其在跨国经营活动中地位的进一步提高，在不久的将来，必定会在国际市场中成为最受欢迎而且重要的投资方式。 　　自19世纪60年代开始，当时西欧和美国的一些大企业开始在海外设立生产性分支机构，从事制造业跨国经营活动，已初具跨国公司的雏形。第二次世界大战后，特别是20世纪50年代后，随着西方发达国家垄断资本的大规模对外扩张和生产的进一步国际化，对外直接投资迅猛增加，跨国公司得到了迅速发展。随着跨国公司的不断发展，也逐渐形成了跨国经营的三种主要模式：对外直接投资、跨国贸易和非股权投资。我国作为一个发展中国家，在国际分工中往往扮演被投资国的角色。但随着中国在全球经济中地位的提高，我国企业也在寻求途径，转变自己的角色，以投资国的身份融入到全球价值链中。而且自改革开放以来，我国的FDI的流量基本呈稳步上升的一个趋势，因此，中国作为一个经济迅猛发展的大国之一，有能力而且也有必要在特定的全球经济这样一个环境之下，寻求更加主动而且灵活的投资方式。 　　二、非股权经营模式的定义 　　根据2011年贸发组织发布的世界投资报告，我们将非股权经营模式定义如下：非股权经营模式是跨国公司在不持有东道国企业股份的前提下，来实施管理控制权的国际市场进入方式。主要包括服务外包、合约制造、特许经营、管理合约、订单农业、许可经营及其他类型的合约关系。 　　三、非股权经营模式的独特优势 　　非股权经营模式相比于传统的股权投资来说，资金投入较低，风险较小，可以以较低的成本打入国外市场，在与本地公司的安排上更具有灵活性。例如，相比于跨国并购而言，非股权的参与方式由于不涉及企业之间所有权结构之间的变动，而是仅通过协议达成一致，各自分工合作。这样一来，既可以实现资源的优化配置，又节约了并购成本和一些中介费用。与新建投资相比，非股权方式的参与，不需要建设新的生产能力，因而可以节约大量资金。同时，由于非股权经营模式的投资投入资本较少，所涉及的经营风险和政治风险较低，即使最糟糕的情况出现，最多也只是失去收入而已，但这并不是说收入对于非股权经营模式的投资来说无关紧要，只是这相比于股权投资而言损失要小很多。很显然，这为那些未参与跨国经营却想打入国际市场的企业提供了机会。特别是当投资环境欠佳，市场不健全的条件下，即使企业不愿意投入较高的资本，也可以通过非股权形式的灵活安排，达到控制的目的。 　　在敏感的环境下，非股权经营模式的投资相比于FDI来说，可能更为合适。就农业而言，土地的大规模收购可能使农民生计、土地权利遭到破坏，不利于可持续利用资源，而订单农业更容易应对与该投资相关的问题。 　　非股权经营模式相比于一般的贸易出口，可以避免投资目标国的关税和非关税壁垒，而且在产品打入目标国的市场后，还可以带来品牌效应等一些好处，为企业在海外市场的扩张打下了基础。 　　非股权经营模式可以提高企业的竞争力和管理水平。例如服务外包，企业将非核心的业务剥离出来，外包给在该业务领域中具有专业优势的东道国企业。通过这种方式，投资国企业的投资成本大大降低，生产效率得到大幅度的提高。而且，可以把更多的精力和时间放在企业如何提高竞争力和企业的核心价值方面，从而使企业得到快速发展。 　　非股权经营模式可以使企业的经验和技术得到更广泛的应用。以许可经营为例，投资国企业允许目标国使用其国的专有技术、商标、商号等资源，并对其收取一定的费用。如一个企业可以授权软件产品的专利权，同时对生产该产品复制品的授权国企业收取费用。许可经营具有高回报率，因为企业拥有许可经营的权力，但并不需要投资生产设备进行生产。 　　四、非股权经营模式影响因素 　　（一）环境因素。环境因素是指企业在投资时与目标国和投资国环境所相关的一些宏观方面的因素，这些因素不受企业自身的控制，但能对企业的