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广东金融发展与产业结构升级关系实证分析 　　摘要：文章在国内外研究成果的基础上，针对广东金融发展与产业结构升级的关系问题，系统分析金融发展与产业结构转变的内在联系，采用1985―2007年反映金融发展和产业结构优化的指标数据，利用非平稳时间序列分析方法和多元回归方法进行定量描述。结果显示产业结构升级指标和金融发展指标相互间存在长期均衡关系，金融发展对第三产业产值的贡献度大于第二产业，对第二产业的贡献度又大于第一产业。因此，为促进广东产业结构升级，应进一步优化金融结构，完善金融体系。 　　关键词：广东　金融发展　产业结构升级　实证分析 　　中图分类号：F830 　　文献标识码：A 　　文章编号：1671－623X(2010)02－0006－05 　　 　　一、文献综述与问题的提出 　　 　　金融发展与经济增长的关系研究一直是经济学者关注的重要课题。戈德史密斯于1969年发表的《金融结构与金融发展》一文标志着金融发展理论的创立。麦金农(Mikinnon)和肖(Shaw)在各自的著作中独立提出了“金融抑制”和“金融深化”理论，由此现代意义上的金融发展理论正式形成。后来的一些经济学家沿着麦金农和肖开辟的道路继续求索，对他们的理论进行了补充和完善，建立了比较规范的宏观经济模型，并对金融发展和经济增长的关系进行了实证检验。20世纪90年代后，金融发展理论得到进一步发展，赫尔曼(Hellmann)、默多克(Murdock)、斯蒂格利茨(stiglitz)提出了金融约束理论。以Levine为代表的经济学家对金融发展促进经济发展的方式、途径以及机制进行了更深层次的研究。国内学者谈儒勇、韩廷春等，就中国金融发展与经济增长进行了大量的实证检验，绝大多数都发现金融发展对经济增长有显著的正向作用。 　　尽管国内外学者对金融发展与经济增长的研究甚多，但鲜有深入研究金融发展与产业结构转变的关系，起步也较晚。杨琳、李建伟对我国金融结构升级与实体经济结构升级的关联机制进行理论探讨和实证研究。傅进、吴小平从资金形成机制、资金导向机制以及信用催化机制角度论述了金融影响产业结构调整的机理。范方志、张立军把我国分为东部、中部、西部三个区域，分别研究其金融发展对产业结构升级的关系，得出金融发展水平影响产业结构升级，并进一步影响经济发展的结论。刘赣州以中部地区为例，得出中部地区的产业结构升级需要区域金融的超常规发展以及金融服务手段的创新。叶耀明、纪翠玲将长三角城市群作为研究对象，得出长三角城市群的金融发展能有效促进该区域的产业结构升级。惠晓峰、沈静将东北三省作为研究对象，采用多元回归分析的方法对东北三省各省金融发展与产业结构升级之间的关系进行了实证研究和比较分析。张丽拉从广东产业结构调整和升级的总体目标入手，分析金融创新和金融发展的重要作用。张文云、徐润萍对珠江三角经济发展、产业结构升级与金融支持的效应进行分析，得出在珠三角调整产业结构的进程中，金融支持体系在有效聚集和高效配置金融资源方面发挥了关键作用的结论。本文在前人的研究成果上，采用时间序列分析与多元回归分析的方法，对广东省金融发展与产业结构升级之间的关系进行实证研究。 　　 　　二、金融发展对产业结构变动的作用机制 　　 　　金融作用于产业结构的过程可简述为：金融→影响储蓄、投资→影响资金的流量结构→影响生产要素分配结构→影响资金存量结构→影响产业结构。金融对产业结构升级的促进作用，主要表现在为金融渗透于产业发展的全过程(包括存量结构调整和增量结构调整)，通过筹资融资、资源配置和信用催化功能，成为产业结构升级的重要实现机制，引导产业结构高度化、合理化。金融支持产业结构升级的作用机制显示如图1。 　　第一，资金的形成影响产业结构的形成。金融系统克服了单个储户聚集贷款企业的信息不对称性，依靠金融系统制度安排，发挥其对社会资金的导向作用，改变资金供给水平和配置格局。对于处于工业化启动阶段、生产规模小、技术落后的产业群体，渴望通过扩大经营规模、开发新产品和新技术，必须有大量的长期资本支持，对于传统产业衰落、退出及产业分化重组，也必须有高效的产业资本转化机制；第二，资金导向推动产业结构调整。金融系统的竞争性将储蓄资金分配于不同收益率、不同风险的投资之间，使资金能按照经济原则在各产业部门之间高效流动，调整资金配置状态，提高社会资金平均收益率。资金向着收益率高的部门流动，高附加值、高利润率的产业赢得资金资源，从而产业结构得以调整。另一方面通过政策性金融即一般性货币政策工具，为产业结构调整创造宏观先决条件。采取区别对待的利率政策，对不同产业、行业和企业进行鼓励或限制，引导资金投向。政府还可以通过政策性金融机构，向其他金融机构不愿或无力提供资金，以及投入资金不足的重点、新兴产业进行投资和贷款，实现对商