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广西高速公路PPP融资模式下探索 　　摘要：当前，我国高速公路建设项目的融资主要采用传统融资模式，主要模式为银行贷款。随着资金需求的不断加大，银行贷款这种比较单一的融资模式已经很难满足高速公路发展需求，通过股票发行及公司债券的发行一定程度上缓解了高速公路资金的压力。但是，因传统融资模式审批程序较复杂，企业债务压力大，这些成为了高速公路建设快速发展的瓶颈。为有效保障我国高速公路建设发展资金，实现高速公路的可持续发展，改善高速公路投融资体制及环境，发展新的投融资渠道和组合结构尤其重要，进一步完善高速公路项目的信用评级和担保制度，有效识别和防范高速公路项目的投融资风险，进一步改善高速公路经营管理方式，设计出更加适合现代投融资管理体制的激励和约束机制，已成为目前高速公路建设非常重要的任务。 　　关键词：广西高速公路；PPP融资模式；创新 　　“十三五”期间，广西的高速公路建设事业还需要有新的发展，有必要深入研究中央和广西人民政府新的政策导向有可能对广西高速公路投融资体制和运行机制所产生的重要影响，并抓住这一有利时机，进一步探索广西高速公路投融资模式，为广西高速公路事业实现“十三五”发展目标提供坚实的资金保障。 　　一、广西高速公路PPP模式目前现状及存在的问题 　　（一）当前PPP模式遇到的困难 　　1.当前我国PPP模式遇到普遍现象之一，就是政府方契约意识不强，社会资本碰到政府方违约时无所适从，救济成本特别的高。假如政府与社会资本在相互合作，政府认为自己地位较高，不具有平等协商的理念及守法依约的意识，而一味强调社会资本要投资运营基础设施，强调社会资本的义务，同时政府对 PPP合同按照自己的理解进行随便解释，PPP项目是不会取得成功的，政府和社会资本无法实现合作。 　　2.融资支持体系未建立 　　一是融资渠道不畅。PPP项目融资规模大，时间长，从国内看，银行信贷依然是最主要的融资渠道，而全球金融危机后，银行监管新举措使得融资期限变短，严重影响了PPP项目的融资来源，导致融资渠道不畅。 　　二是融资成本偏高。对于实施PPP模式的项目进行融资，政府希望是低成本下的优质服务，资金成本最好能维持在基准利率的水平，国开行、农发行此类政策性银行也许可以提供此类贷款，而商业银行、信托、基金等提供的贷款，资金的成本往往会在8%左右，这种资金成本上的差异，也使得项目难以谈成，无法实现项目的合作。 　　3.配套政策有待进一步完善 　　一是配套政策阻碍。大部分的PPP项目属于公益性项目，项目自身难以产生经营性的收益，需连带其他项目，实践中多为土地资源，而土地需要走招拍挂流程，这块土地能否会落入到项目承包方，就存在疑问。项目承包方大多数无法获得土地使用权，这样的连带条件，存在较大的风险，在大型企业的投资委员会上是很难获得通过，也无法实现顺利合作。 　　二是调价机制不明确。在PPP项目前期规划及后期的实施中，社会资本最关注的无疑是投入资本的回报率，而PPP项目的时间跨度较长、投资额度较大，随着环境和政策的变化，社会资本的利润能不能得到保障，会在很大程度上影响社会资本在PPP模式项目上投资的信心，所以探索建立有效的浮动收益机制，这是社会资本能否参与基础设施建设的比较重要的因素。政府和社会资本需要形成一种动态合作伙伴关系，在协议中确定重新谈判的触发机制及调解机制，达到风险共担的目的。 　　（二）民间资本对公路投资意愿低，高速公路PPP模式融资受限 　　国家统计局数据显示，今年1-4月民间投资铁路运输业、道路运输业的资金分别是42亿元、1007亿元，分别增长-35.8%、8.3%，分别仅占全部铁路、道路运输业比例是2.9%、14.58%。这与前四月的全国固定资产投资中民间投资占比62.1%差距很大。这也表明，目前民企对铁路、公路等并不感兴趣。 　　事实上，除了国家铁路外，很多中西部的二三线城市要修地铁，包括洛阳、西安、贵阳等，因为城区人口不是很多，未来如何盈利是个难题。对此，西南交大交通运输学院教授彭其渊认为，民营资本不愿介入铁路等，可能与相关的体制因素没有解决有关系，因为难以参与调度和运营。国家要吸引社会民营资本进入，需要解决机制体制等问题。铁路投资还是要多渠道。“国家投入、地方投入，民企等都必不可少。”“PPP东部热西部冷，西部地区是城镇化率的洼地，这表明未来在西部地区将有极大的投资需求。”李国平称，在西部地区地方政府财政较弱的背景下，社会资金的参与显得非常重要。 　　（三）PPP融资成本控制的全过程难点 　　PPP融资成本控制的风险包括融资风险、资金未及时足额到位、设计变更风险、设计质量风险、审批延误、征地拆迁延误、合同文件不完备、建设工期超期、投资额超支、施工安全风险、施工质量风险、市场需求不足风险、政府补贴不能及时到位风