中国跨境上市公司持续信息披露监 管法律问题分析-analysis on legal issues of supervision and control of continuous information disclosure of cross - border listed companies in china.docxVIP

内容 内容摘要 1 1 2 2 在经济全球化浪潮的席卷下，中国证券市场逐渐允许国内公司在境外证券市场上 市，以寻求海外资本市场的支持。改制后的国有企业引领着其他中小企业纷纷在境外证 券市场上市募集资金。跨境上市的直接结果是证券发行人及其主要营业地与投资者分处 不同的国家或法域。而持续信息披露是保护投资者投资利益，证券定价及其投资价值评 估的基础。在跨境上市情况下，由于语言文化的差异，法律制度的不同等原因，信息披 露义务人的持续信息披露的成本和难度增加。而境内外监管机构对跨境上市公司管辖的 重叠，职责分工的交叉，给跨境信息披露监管工作带来了新的课题。本文综合运用实证 分析、比较分析方法，详细阐述了目前中国跨境上市公司持续信息披露监管现状，仔细 分析了中国跨境上市公司持续信息披露监管中存在的主要问题和成因，目的是提出我国 在跨境上市公司持续信息披露监管上的完善对策。 本文共分为三部分： 第一部分：基本概念的界定。文章首先对所涉及的基本概念包括“中国跨境上市公 司”、“持续信息披露”等作出界定。本文所指的中国跨境上市公司是注册地或住所在中 国但在中国境外的证券市场上上市交易的公司，它与仅在国内上市的公司相比有突出特 征。持续信息披露是指在公司上市后的交易过程中，上市公司依照法律及证券交易所的 规定必须公开与该上市公司及其证券有关的信息。然后提出了中国跨境上市公司在持续 信息披露问题上具有特殊性，涉及的法律制度和监管管辖具有复杂性。 第二部分：中国跨境上市公司持续信息披露监管的现状及存在的主要法律问题。该 部分首先对中国跨境上市公司持续信息披露监管现状进行研究。以美国证券市场为例分 析了中美对中国跨境上市公司的监管主体和法律制度。第二，分析了中国跨境上市公司 持续信息披露监管中存在的主要法律问题。当前中国公司境外上市后在持续信息披露环 节上出现了种种问题，包括了在时间方面持续信息披露存在不及时、不同步的问题，在 披露内容方面存在不实、差异的问题。第三，文章针对存在问题分析了产生的原因，主 要有以下几点：1.中国跨境上市公司自身原因；2.中介机构可靠性不足；3.我国持续信 息披露制度不完善；4.两地监管法律冲突；5.监管管辖重叠；6.跨境监管执行难。 第三部分：完善中国跨境上市公司持续信息披露监管的法律对策。基于对中国跨境 上市公司持续信息披露监管现状问题及成因的分析，文章在 5 个方面提出了完善的建议： 第一是完善中国跨境上市公司治理结构；第二是加强对中介机构的监管；第三，明确我 国境外上市公司持续信息披露监管主体及其职责；第四是完善跨境上市规范公司的法律 制度；第五，加强持续信息披露监管的国际合作。 关键词：中国跨境上市公司；持续信息披露；监管 Abstr Abstract 1 1 2 2 At the sweeping wave of economic globalization, Chinas securities market gradually opened up to allow domestic companies listed on overseas stock markets, to seek the support of overseas capital markets. The state-owned enterprises after reform have led the other enterprises to raise funds from overseas stock market. Cross-border listing makes securities issuers and investors and business in different countries or jurisdictions. On-going disclosure is to protect the interests of investors, and it is the basis of securities price and investment valuation .Because of the differences among languages, cultural and legal systems, issuers have to disclose information with increasing difficulty and cost .The overlapping jurisdiction of regulatory bodies from home and abroad, and the cross-division of responsibilities have brought ne