我国上市公司财务状况对股价影响研究.docVIP

我国上市公司财务状况对股价影响研究 　　【摘 要】自沪深交易所成立以来，中国股票市场经历了震荡发展阶段、逐步规范化和市场化阶段。投资者对上市公司财务信息的态度和认识程度影响其投资行为。论文抽取了房地产行业典型的20家上市公司，搜集其2012―2015年的20个财务指标与其2013―2016年的股票价格的相关数据，并进行分析，根据所构建的模型得出结论[1]。为投资者、上市公司、政府调控提出建议，希望能进一步完善我国的股票市场。 　　【Abstract】Since the establishment of Shanghai and Shenzhen Stock Exchange， the stock market has experienced Chinese shock stage of development， standardization and marketization stage. The attitude and the understanding level of investors to the listed companies financial information will effect their investment behavior. This paper selected 20 listed companies in the real estate industry typical analysis， collecting relevant data of 20 financial indexes from these 20 companies in 2012―2015 years and the these companies’ stock price from 2013 to 2016， and analyzes these data， and gets a solution according to the constructed model， puts suggestions for the investors， list companies and the government， hoping to further improve the stock market of China. 　　【关键词】上市公司；财务指标；房地产业；投资建议 　　【Keywords】listed companies； financial indicators； real estate； investment proposals 　　【中图分类号】F275 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2017）10-0083-02 　　1 引言 　　在影响股票价格的诸多因素中，企业财务报告仍然是投资者了解上市公司经营状况最直接、最主要的来源。巴菲特说，“会计数字是企业估值的开始，而不是?Y尾。”如果投资者能够在上市公司的财务信息中，找到股票价格与财务信息之间的联系，发现股票投资的价值和内在规律，那么在股票市场上对投资、融资、监管三方都能找到有效的契合点。 　　2 样本选择 　　2.1 房地产上市公司 　　研究以房地产上市公司为例，剔除2012―2016年股票长时间停牌、财务信息有异常与信息披露不完整或有重大重组事项的公司。最终选取了以开发房地产为主营业务，且主营业务收入占总收入80%以上的20家房地产上市：万科A、保利地产、金科股份、金地集团、西藏城投、海航投资、苏宁环球、华业资本、中茵股份、荣盛发展、上实发展、中天城投、华远地产、中粮地产、九龙山、泰禾集团、深振业A、世茂股份、北辰实业、北京城建。 　　2.2 财务指标 　　我们搜集了20家房地产上市公司2012―2015年的财务数据，算出2013―2016年5月份的股票收盘价均价。研究的财务指标主要包括：衡量公司偿债能力的指标：流动比率、现金比率、资产负债率、产权比率；衡量公司营运能力的指标：流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率；衡量公司盈利能力的指标：销售毛利润率、营业净利润率、成本费用利用率、资产报酬率、每股收益、净资产收益率、市净率、每股净资产；衡量公司发展能力的指标：主营业务增长率、营业利润增长率、净利润增长率。 　　3 实证分析 　　3.1 特征分析 　　从股价和财务指标特征分析的结果可以看出，大多数指标的标准差都较小，数据比较稳定，但固定资产周转率、应收账款周转率的标准差相差较大，这些数据相对比较松散的分布在中心值的周围，同时极差也较大，这可能与房地产行业的特性有关。销售毛利率相差较小，为2倍左右；资产负债率的变动差额也在2～3倍之间。股价的分布比较均匀，每年最小值与最大