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我国民营企业买壳上市绩效评价及风险控制研究 　　摘 要：随着我国市场经济的不断深入发展，民营企业的数量越来越多，并且很多企业的规模越来越大，这对我国经济的快速发展注入了强劲的动力。但是民营企业在很多方面受到政府法律法规的限制，导致其中有很多民营企业不能正常上市，从而在逐渐融入证券市场的过程中获得更好地发展。本文将针对民营企业买壳上市的具体情况，对其绩效进行分析，并探讨其风险控制。 　　关键词：民营企业；买壳上市；绩效评价；风险控制 　　近年来民营企业在我国的经济发展中占据的地位越来越重要，其对我国人均GDP的贡献也在逐渐提升。但是根据我国民营企业的经营状况来看，其在很多方面的发展都受到一定的限制，导致其不能以上市的方式来获取突破性的发展。但是一些民营企业为了能够融入到证券市场，采用买壳上市的方式来消除其受到的限制。这样能够让其取得更好的发展，但是这样的方式存在很大的风险。 　　一、民营企业买壳上市的经济绩效分析 　　1.从宏观上分析民营企业买壳上市的经济绩效 　　（1）买壳上市能起到调整产业结构的作用。根据我国的经济发展情况来看，经济结构不合理的现象一直存在，这对我国整体经济的发展造成严重影响。而要让经济结构不合理的问题得到有效解决，就需要对存量进行调整，并且要投入更多的增量。而对于民营企业买壳上市的行为而言，其主要是通过对存量的重装，是经济结构不合理的问题得到解决。同时，我国规模较大的民营企业一般以高新产业为主，但是一些上市较早的企业已经进入发展的疲软期。所以民营企业的买壳上市能够让高新产业在我国经济发展中所占的比例越来越大，能够促进我国的经济结构全面调整。 　　（2）买壳上市能够促进资源的优化配置。对于民营企业买壳上市的行为而言，其中的壳资源一般是一些面临倒闭或发展前景较差的上市企业。而如果这些上市企业倒闭，将会对我国的社会经济造成巨大的冲击，导致其不能正常发展。同时，这些上市企业占有的资源量庞大，但是其经营效益的不断降低导致这些资源被大量浪费。另一方面，在民营企业经营效益不断提升，并且规模不断扩大的情况下，由于受到一些政策的限制，导致其难以在发展的过程中募集到足够的资金。而通过买壳上市的方式，能够借助壳公司已有的资源进行资金筹集，并且能够借助其已有的销售渠道，完成对资源的优化配置，促进民营企业的快速发展。 　　（3）买壳上市能够盘活存量。根据社会经济发展的实际情况分析，在生产要素的流动性较差的情况下，很多增量投资就会逐渐转化为存量资源，这样就会让市场中的存量资源越来越多。而通过民营企业的买壳上市，能够让这些存量资源被激活，并且通过民营企业的快速运转，让这些存量资源得到优化配置，从而促进社会经济的健康发展。 　　2.从微观上分析民营企业买壳上市的经济绩效 　　（1）获得企业发展过程中需要的大量资金。通过买壳上市，能够让民营企业的融资渠道变得更宽广。民营企业在不断发展的过程中，其规模和经营效益都在逐渐提升，而这些民营企业起步阶段积累的社会资源一般较少，所以并不能满足其快速发展的实际需求，这样会造成民营企业发展资金欠缺的现象。而通过买壳上市的方式，能够让民营企业的融资渠道变得更加宽广，这样能够帮助其迅速建立与自身发展相符合的融资渠道，并且筹集到发展过程中需要的大量资金，从而不断促进企业的快速发展。 　　（2）帮助民营企业改善财务状况。在进行买壳上市的过程中，一般要向壳公司注入更多的优质资产，从而调整壳公司原来的财务状况，这样能够让壳公司的净资产收益率得到有效恢复，从而重新获得配股资格，在获得资金融通能力的情况下让企业的现金流量不断增加。同时，通过配股的方式筹集到的资金并不需要归还本金，加上我国企业的分红一般较少，这样就能将资金与生产要去相结合时产生的效益用于资本的新增，还能将其用于原有存量资本的激活，并且可以将其用于企业发展所需要的技术更新和新项目的建设，这样就能让经营性现金流量不断增长。而买壳企业一般是让原有上市公司的总资产得到增加，从而帮助企业完成生产规模的快速扩张，让企业在市场中的占有率不断上升，达到全面提升企业经营效益的目的。 　　（3）让民营企业的节税效应得以实现。根据我国市场经济的运行情况来看，企业在财务方面的决策会直接受到税法的影响。在一些企业正常运行的过程中，经常会将我国税法中的递延条款作为利用对象，从而达到规避税款的目的。根据我国税法中的相关条款，当企业的经营出现亏损的时候，可以延长缴纳企业所得税的实践，但是期限最长不得超过五年。而这就为买壳企业提供了机会，其能够借助壳公司亏损的情况来规避纳税，从而在纳税方面获得一定的优势。 　　二、民营企业买壳上市的制度绩效分析 　　1.帮助民营企业提高管理水平 　　根据我国民营企业发展的实际情况来看，企业之间的竞争一般与企业的技术和产品无关