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我国金融业经营模式思考 　　摘要：在金融全球一体化的背景下，金融制度的设计与变革既不能孤立于世界潮流，又同一国的政治经济制度密切相关。在我国现阶段，货币市场正在形成，资本市场也刚刚起步，金融监管还不成熟，金融市场条件远没有达到混业经营的要求，因此分业经营的抉择是阶段性的明智之举。但面对商业银行的内部利益要求和WTO的外部推动，中国必将走上混业经营的道路。 　　关键词：分业经营；混业经营；金融控股公司 　　一、问题的提出 　　分业经营与混业经营，是金融业经营模式的两个层面。综观20世纪西方金融业的发展历史，其经营模式大都经历了“混业――分业――混业”螺旋式发展的过程，这当中最具代表性的是美国。我国目前所实行的分业经营模式，很大程度上借鉴的是美国的经验，实践中对我国社会主义市场经济的发展也起到了积极的促进作用，但暴露的问题与缺陷也越来越明显。因此当1999年11月美国从法律上肯定混业经营并付诸实际行动之中时，我国的金融理论与实务部门也纷纷开始了分业与混业的激烈论争。对此，我们认为，金融业经营模式的选择归根结底是一种制度安排。在金融全球一体化的背景下，金融制度的设计与变革既不能孤立于世界潮流，又同一国的政治经济制度密切相关, 这种设计与变革必须兼顾国内金融业发展的实际、资本市场的发育程度、信用体系等。 　　二、混业经营的动因与条件分析 　　与其他金融制度的变迁一样，金融业由分业经营到混业经营，其原因复杂多样。 　　1． 混业经营的动因。综观各国实践，混业经营的动因主要表现为：第一，金融市场的激烈竞争。商业银行不得不绕过有关法律，寻找途径开展投资银行业务，即进行混业经营；第二，分散风险。由于“全能银行”的业务领域广阔，可以把各种资产、负债及担保抵押业务进行广泛的风险组合，从而达到了分散风险的目的；第三，适应市场变化的能力强。加强金融创新，拓宽服务范围，增强市场竞争力；第四，提供全方位金融服务，降低服务成本；第五，具有稳定、优质的基本客户群；第六，金融创新。伴随着金融全球化、自由化与电子化的发展，金融领域的创新层出不穷。 　　2． 混业经营的条件。第一，完善的资本市场。金融的稳定与安全对一国的经济发展是至关重要的。完善的金融法律环境和高效的监管为混业经营创造了条件；第二，先进的技术手段。信息技术的迅速发展，大大降低了交易成本，使得金融机构可以提供更多的产品和服务，进而改变了现代金融系统的结构，加强风险管理能力，从而使商业银行业务扩张能力加大，可以进入原先不敢进入或无法进入的非传统领域。 　　三、我国金融业实行混业经营的障碍分析 　　首先，混业经营最主要的渴求者商业银行还没有形成混业经营制度要求的具有独立理性的利益主体，这主要表现在： 　　1． 我国的商业银行还没有建立有效的风险控制机制。我国商业银行的安全保障体系主要有三个层次构成：第一个层次是中央银行监管；第二个层次是自我约束；第三个层次是社会监督。由于我国的中央银行还没有足够的独立性，其监管和风险控制的手段还很单一；四大国有商业银行还经常受到行政干预；社会监督缺乏规范化的运作，也远没有形成有效的制衡机制。 　　2． 商业银行垄断严重。这种较高的市场集中并没有带来高的回报率，反而导致商业银行利用自身的特殊地位进行市场控制，阻碍市场发展。 　　3． 银企关系密切。在传统计划经济体制下，银行和企业的关系基本上是管理与被管理、监督与被监督的关系。银企关系密切, 结果导致银行无法用“三性”原则独立地选择和决定信贷资金流向，信贷资产质量恶化，不良债权增加。对整个社会而言，造成信用危机和社会资金供应的失衡。 　　4． 信贷资产质量低。我国四大国有商业银行的资产形式单一，总资产中贷款占了80%左右，这80%的信贷资金主要贷给了国有企业, 不良资产比例较高。 　　5． 资本充足率低。资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比率。四大国有商业银行的资本充足率目前距离巴塞尔协议规定的8%的标准仍有差距，表明抵御风险能力和竞争能力都较弱。 　　其次，我国证券市场先天定位错误，后天发育不良，缺乏完善的运行机制，主要表现在： 　　1． 股指波动大。自20世纪90年代初上海和深圳证券交易所分别建立以来，我国的证券市场走的是一条不断发展和规范的道路，但是和国外比较成熟的股市相比，我国的股市存在着股指波动大，投机气氛较浓的问题。 　　2． 投资银行行为不规范。在我国，投资银行主要是指证券公司。我国的投资银行是伴随着证券市场的发展而发展起来的，在十几年的发展历程中，作为证券市场主体的投资银行在国有企业改革、优化资源配置和推动产业结构调整方面发挥了巨大的作用，但也存在许多不规范的地方。首先，在一级市场上作为证券承销商，对上市公司进行过度上市包装；其次，在二级市场上违规操作；第三，其