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浅析如何全面评价企业盈余质量 　　摘要：企业的盈余质量，反映企业的可持续经营能力、获利能力。企业尤其是上市公司为了吸引投资者、鼓舞债权人等目的而粉饰或虚假编造报表，从财务报表深层次分析和挖掘，全面评价企业的盈余质量，尤为重要。 　　关键词：盈余质量 财务指标 盈利能力 　　财务报告是根据会计准则，在一定会计期间，对企业各种交易与事项进行确认、计量后提供给信息相关者关于企业资金的运动结果的信息。财务报告仅仅是评价企业盈余质量的一个维度，如何深层分析企业实际的财务状况和经营成果值得探究。 　　一、财务指标分析 　　盈利能力指标是企业经营的各项指标中最为重要和综合的指标，反映企业的盈余质量。企业的盈利能力与偿债能力和运营能力紧密相关，较强的营运能力和良好的偿债能力，会直接增强企业的盈余质量。 　　首先，反映企业资产经营盈利能力的指标是ROA和ROE。 　　[总资产收益率ROA=净利润资产总额=净利润营业收入×营业收入资产总额=营业净利率×总资产周转率] 　　这样就将总资产收益率分解成了营业净利率和总资产周转率两个指标。 　　企业的营业净利率越高，总资产收益率越高；企业的总资产周转率越高，资产的利用效率越高，企业的生产经营能力越强。 　　[总资产周转率=营业收入总资产平均余额=流动资产平均余额总资产平均余额×营业收入流动资产平均余额=流动资产占总资产比重×流动资产周转率流动资产周转率=营业收入流动资产=营业成本流动资产×营业收入营业成本=流动资产垫支周转率×成本收入率] 　　流动资产垫支周转率是从成本的角度考察投入生产领域的资源运作效率，投入一定资源经过企业生产活动，产出越大，资源运作效率越高。成本收入率考察企业生产的产品在市场上实现销售，形成收入、创造利润的能力，反映企业的盈利能力。 　　汇总之后得到： 　　[总资产收益率ROA=营业净利率×流动资产占总资产比重×流动资产垫支周转率×成本收入率净资产收益率ROE=净利润平均净资产=净利润本年期初净资产+本年期末净资产2=净利润营业收入×营业收入总资产×总资产净资产=净利润营业收入×营业收入总资产×总资产所有者权益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数] 　　权益乘数反映资产总额与所有者权益的倍数关系，倍数越大，说明企业资产对负债的依赖程度越高，财务风险越大。 　　[ROE=ROA×权益乘数] 　　由此可见ROE≥ROA，当且仅当企业负债为零时取等号。 　　从另外一种角度思考 　　[净资产收益率ROE=净利润平均净资产=（息税前利润-负债×负债利息率）×（1-所得税率）平均净资产=（息税前利润平均净资产-负债平均净资产×负债利息率）×（1-所得税率）=（息税前利润资产×资产所有者权益-负债平均净资产×负债利息率）×（1-所得税税率）] 　　[=[息税前利润资产×（1+负债所有者权益）-负债所有者权益×负债利息率]×（1-所得税率）=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）×产权比率]×（1-所得税率）] 　　由此可见，净资产收益率受总资产报酬率、负债利息率、产权比率、所得税率四个因素的影响。在总资产报酬率大于企业的负债利息率时，提高负债比率，产权比率越大，财务杠杆效应越强，使得净资产收益率越高；所得税税率越低，企业的所得税额越低，当期的净利润越高，净资产收益率越高。 　　[ROA=净利润资产总额=净利润负债+所有者权益 ROE=净利润净资产=净利润所有者权益1ROA=负债净利润+1ROE净利润负债=ROA×ROEROE-ROA] 　　可知，ROE与ROA的差值越大，净利润与负债之比越小。即企业向外借款产生的利润不足，财务风险越大，可持续经营能力不强。 　　[总资产报酬率=利润总额+利息支出平均资产总额=息税前利润平均资产总额=营业收入平均总资产×息税前利润营业收入=总资产周转率×销售息税前利润率] 　　总资产报酬率可以分解成总资产周转率和销售息税前利润率两个指标。总资产周转率反映企业资产的运用效率，是企业总资产经营周转效果的直接体现。销售息税前利润率表示企业每一元营业收入所能产生的息税前的利润，将利润去除债务利息和所得税后，反映主营商品经营的获利能力。该指标越高，商品经营的盈利能力越强。 　　从另外一个角度分析 　　[总资产报酬率=营业收入平均总资产×（利润总额营业收入+利息费用营业收入）=总资产周转率×（销售收入利润率+销售利息比率）=总资产周转率×（销售收入利润率+利息费用负债×负债资产×资产营业收入）=总资产周转率×（销售收入利润率+负债资金成本率×资产负债率÷总资产周转率）=总资产周转率×销售收入利润率+负债资金成本率×资产负债率]销售利息比率指标通过测算每一元营业收入所负担的利息费用，来反映企业销售收益情况对偿付利息费用