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新准则下ST公司利用债务重组盈余管理分析与思考 　　［摘 要］本文通过新准则背景下上市公司利用债务重组进行盈余管理的案例分析，探究规范上市公司盈余管理，保护中小投资者利益的有效对策。 　　［关键词］上市公司 盈余管理 新会计准则 公司治理结构 　　［中图分类号］F23 ［文献标识码］A ［文章编号］1009－5489(2009)05－0033－02 　　 　　自新会计准则颁布以来，由于准则加大了一些限制利润调节的项目，使得债务重组成为新准则下调节利润进行盈余管理的突出项目。财政部1998年颁布的《企业会计准则――债务重组》将债务重组收益作为营业外收入计入当前损益，使得不少企业尤其是一些上市公司利用该规定操纵利润。财政部于2001在修订后的准则规定，债务重组利得的会计处理全部计入资本公积，从而使得企业通过债务重组手段进行盈余管理的行为得到有效遏制。新准则中，又重新将债权人让步而导致债务人被豁免或缩减的负债计入营业外收入，作为当期收益；对于转让非现金资产抵偿债务时，既确认债务重组利得又确认转让非现金资产损益，而且用以抵债的资产的转让损益应根据资产的性质确认为正常情形下的出售损益，如主营业务收入(成本)、投资收益等。 　　新准则将为上市公司特别是亏损的上市公司通过债务重组调节利润，进行盈余管理提供了更广阔的空间。本文通过ST公司利用债务重组进行盈余管理的案例分析，结合2007年开始实施的新会计准则体系，探究规范上市公司盈余管理，保护中小投资者利益的有效对策。 　　 　　一、ST公司利用债务重组进行盈余管理的案例分析 　　 　　(一)ST公司债务重组基本情况分析 　　上市公司2007年中报显示，获得债务重组收益的115家上市公司中，ST公司有43家；有66家上市公司的债务重组收益在50万元人民币以上，其中ST公司有33家；债务重组收益居前二十位的大公司中ST公司有14家；债务重组收益过亿的三家公司均是ST公司。这些数据均表明债务重组是ST公司改善当期业绩的绝好手段。 　　本文选取了在上海证券交易所与深圳证券交易所A股股票市场上的四家ST公司作为实证研究对象，分别为*ST源发(600757)，*ST金泰(600385)，*ST酒鬼(000799)，SST磁卡(600800)。此四家公司都在2005，2006年亏损，并欠有大量债务，2007年被实行退市风险警示的特别处理，面临着下市的危险。而在2007年的财务报表中，都明显通过债务重组的手段进行盈余管理，实现了扭亏为盈。 　　(二)ST公司的财务指标分析 　　本文主要通过对上述四家ST公司的在2005―2007年期间债务重组前和重组后财务状况的变化来说明上市公司利用债务重组进行盈余管理。由于债务重组收益一次性计入营业外收入，所以选取营业外收入作为异常分析的指标；选取每股收益和净利润作为企业盈余的指标。对上述ST公司在2005―2007年的三项指标分析如表所示。 　　 　　从上表可以明显地看出，上述公司2007年度的营业外收入、净利润、每股收益出现了明显的增长，而其中绝大部分都来自债务重组后的收益。如SST磁卡原本欠下工行、农行、建行、交行14.8亿贷款，在2007年度与上述银行达成协议，共免去其4.6亿元的贷款利息，计入了公司收益。2007年12月19日至2008年1月11日SST磁卡涨幅35.27%。*ST金泰2007年，通过新恒基对其1500万元的债务豁免，产生债务重组收益1500万元，通过与中国建设银行山东省分行营业部签订的《利息减免协议》，产生了988.98万元的债务重组收益；通过与中国工商银行济南高新支行签订的《部分和解协议》，获得了488万元的利息减免，直接计入债务重组收益。由表1还可以看出，上述四家ST公司，都是因2005年和2006年亏损而被进行了特殊处理，而在2007年却扭亏为盈，S*ST海纳的每股收益更是达到了4.35元的高价。通过债务重组，上述公司的盈余指标从表面上看都有了很不错的改观。 　　 　　二、相关思考 　　 　　会计信息的主要作用是为投资者提供决策有用的信息，如果上市公司过度进行盈余管理，将会严重影响中小投资者对上市公司盈利能力的判断。为了遏制上市公司过度盈余管理，我们提出以下防范措施： 　　第一，充分发挥中介机构的作用，监督上市公司严格执行非经常性交易的前提条件，遏制上市公司肆意操纵空间。 　　如对于债务重组中涉及的非货币性资产交换，准则规定，非货币性资产交换只有同时满足交换具有商业实质、换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量两个条件时，才能以公允价值作为计价的基础，否则只能以换出资产的账面价值作为计价的基础，也不能确认投资。并且新准则明确指出，在确定非货币性资产交换是否具有商业实质时，应当关注交易各方之间