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民营企业基于高管背景非市场策略选择研究 　　摘要：转型经济时期政府管理及金融体制的制度性缺陷使得民营企业必须采取非市场策略以争取有利的外部环境，聘请具有政治关联和金融关联属性的高管人员成为企业的重要策略选择。文章利用沪深两市792家样本企业经验数据实证考察了高管政治关联程度、金融关联程度与公司绩效的关系，总体实证研究结果表明高管政治关联程度与公司绩效显著正相关，但受董事会与经理层战略分工的影响，市场化进程对不同类型高管政治关联价值效应存在不同的调节效果。研究结果同时表明高管金融关联对民营企业发展的正向促进作用有限，研究结论对于指导中国民营企业基于高管背景的非市场策略选择具有重要借鉴意义。 　　关键词：民营企业；非市场策略；政治关联；金融关联 　　 　　一、 引言 　　 　　任何企业的生存和发展都离不开非市场环境，非市场环境主体对企业经营活动的支持、援助往往可以使其获得优越的竞争条件和有利的发展环境，而中国转型经济时期制度环境的特殊性使得非市场环境对于民营企业发展而言具有更为重要的意义，其中企业与政府、金融机构的关系又是非市场环境的最主要构成部分（邬爱其和金宝敏，2008）。相关研究一方面表明，转型经济时期行政管理不确定性的制度缺陷已成为影响企业发展的最重要非市场环境因素，它给企业带来的不可预见风险迫使企业必须采取非市场策略以保证企业自身的社会合法性、解决制约企业发展的特定问题和关键障碍（张建君、张志学，2005），另一方面行政过分干预下的国有商业银行对民营企业一直存在着歧视现象，使得融资约束成为民营企业在高速发展时面临的最直接约束，导致民营企业获得融资的难度远高于国有企业（罗党论、甄丽明，2008）。但相比较于其他非市场策略，国内外学者有关民营企业非市场策略的研究多集中于企业政治策略等维度，而且依据实证研究需要，多借鉴高阶梯队理论从民营企业创始人政治背景或职业经历等角度探讨其对公司非市场策略的重要意义。基于先前已有研究，本研究主要从董事会与经理层等团队层面探讨高管政治关联、金融关联等背景属性对于民营企业改善经营绩效的重要意义，并在此基础上探讨地区市场化进程差异对不同类型高管非市场策略价值效应的影响。 　　 　　二、 研究假设 　　 　　依据资源依赖理论，嵌入于转型经济制度环境中的民营企业对外界环境的依赖将降低自身的自主性，而董事会作为“边界管理者”可以通过吸纳外部重要关联组织的代表进入董事会，从而成为组织应对外界环境不确定性的重要工具（Preffer，1972）。Zahra Pearce（1989）指出董事会通过帮助企业与外界宏观环境和竞争环境相接触，不仅巩固了与其他公司的联系，而且确保公司之间进行合理的交易，进而增加了组织间的合作并拓宽了获取关键信息和资源的机会（Bazerman Schoorman，1983）。肖作平等（2009）研究认为，相对于市场导向的社会，政治关联在我们这样关系导向的社会中显得尤为重要，董事会的政治关联可以作为一种替代性的非正式机制缓解落后的制度对公司发展的制约，为公司在融资和市场准入等方面提供有效的支持。任兵等（2008）在研究连锁董事时认为，企业与银行等金融机构的连锁均体现了企业所嵌入的资源依赖关系以及企业为克服依赖而设置的战略选择安排。基于上述分析，本研究有如下研究假设： 　　 　　研究假设1-1：董事会政治关联程度与公司绩效正相关； 　　研究假设1-2：董事会金融关联程度与公司绩效正相关。 　　经理层作为公司高管团队的重要组成部分，尽管明茨伯格倡导的“管理者角色理论”认为经理层要承担“挂名首脑”、“联络者”等与外界环境接触的职责，但是在现代企业制度下，董事会与经理层的战略分工差异导致经理层将更多的精力和时间集中在利用自身专业知识提高组织内部资源运营效率上。Muller（1981）认为在现代企业制度下，治理是董事会的工作，而管理则是经理的事情，公司治理涉及公司战略方针的制定、控制和监督，以及公司与外部的社会、经济和文化联系；而管理则是运用一定的方式来指导或监督某一活动，以达到特定目标，其重点强调为达到特定目标应选择的手段、方法和管理技术（席酉民、赵增耀，2006）。基于上述分析，本研究有如下研究假设： 　　研究假设2-1：经理层政治关联程度与公司绩效负相关； 　　研究假设2-2：经理层金融关联程度与公司绩效负相关。 　　国内外相关研究同时表明，企业所在地区市场化进程和发展水平的差异将对民营企业非市场策略的有效性产生重要影响，这是因为不同地区的民营企业面对的私有财产被侵蚀风险不同（白重恩等，2005），资本市场成熟程度差异衍生的融资约束程度导致的金融资源配置效率不同（Love，2001）。国内学者罗党论和唐清泉（2009）认为金融发展越是落后的地区民营企业融