2010年杭州联合农村合作银行次级债券跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年杭州联合农村合作银行次级债券跟踪评级报告 发行主体 杭州联合农村合作银行 基本观点 跟踪评级结果 中诚信国际评定杭州联合农村合作银行（以下称“杭州联合 + 长期主体信用等级：A A— 银行”）发行的 2009 年次级债券的信用等级为 A 。该评级反映 + 了杭州联合银行经营所在地的良好区域经济环境、在浙江省农村 次级债券信用等级：A 评级展望：稳定 合作金融体系中的重要地位、明确的市场定位和灵活快速的决策 上次评级结果 机制、综合服务能力持续提升以及优于同业平均水平的财务状 长期主体信用等级：A A— 况。评级同时反映了杭州联合银行面临的诸多挑战，包括全球经 次级债券信用等级：A+ 济复苏和国内经济增长不确定性可能对银行的经营和资产质量 评级展望：稳定 造成的不利影响、经营决策自主性和灵活性受到行业管理的制 发行规模 8 亿元 约、日趋激烈的市场竞争、产品优势不足以及跨区域经营逐步推 债券品种 10 年期固定利率债券 进对管理形成压力等。 偿还次序 本金和利息的清偿顺序在存款和其他 杭州联合银行由原杭州市区农村信用社联合社改制成立，接 债务之后，股权资本和混合资本债券之 受省政府直属机构浙江省农村信用社联合社（以下称“省联社”） 前 的行业管理，但在经营管理上实行市场化运作，政府对该行极少 概况数据 干预。因此，中诚信国际未将政府支持因素纳入此次次级债的评 级考虑。 杭州联合银行 2007 2008 2009 资产总额（亿元） 347.38 457.01 593.57 评级展望 所有者权益（亿元） 25.93 31.83 37.91 杭州联合银行本期次级债券跟踪评级展望为稳定。 不良贷款余额（亿元） 3.13 4.52 4.32 信用优势 净营业收入（亿元） 12.90 18.47 16.39 所处区域良好的经济增长环境及城市化进程的持续推进； 拨备前利润（亿元） 8.67 12.72 10.41 战略规划清晰，市场定位明确，决策机制灵活； 净利润（亿元） 3.67 4.87 6.95 在支持农户、农村工商户、中小企业方面和城中村改造领域 净息差（%） 3.95 4.53 3.05 具有独特优势； 拨备前利润/平均风险加权资产（%） 3.98 4.60 2.85 财务状况持续向好，主要财务指标优于同业平均水平。 平均资本回报率（%） 16.39 16.87 19.93 成本收入比（%） 28.71 27.24 32.33 信用挑战 不良贷款率（%） 1.38 1.66 1.20 全球经济复苏和国内经济增长仍存在较大不确定性，可能对 拨备覆盖率（%） 180.54 241.34 294.40 该行业务经营和资产质量带来不利影响； 资本充足率（%） 11.59