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联想集团并购摩托罗拉移动财务绩效分析 　　[摘要]以联想集团并购摩托罗拉移动为例，对联想集团并购摩托罗拉后给联想集团带来的经营业绩变化进行绩效分析，剖析联想集团并购摩托罗拉移动的效果，以及对企业未来长期发展的影响。针对联想集团并购摩托罗拉移动后存在的财务绩效问题，提出企业在进行并购活动时要选择合适的目标企业，优化并购方案，确定合理并购价格，并购后对目标企业进行有效的整合，才能达到并购活动的目的。 　　[关键词]企业并购；财务绩效 　　[中图分类号]F4067 　　[文献标识码]A 　　[文章编号]2095-3283（2017）11-0113-03 　　[作者简介]李奇虹（1986-），女，汉族，吉林公主岭人，助教，硕士，研究方向：会计、财务管理。 　　一、并购的含义 　　并购在《史密斯菲尔尔德经济理论簿》一书中被定义成：“一个企业购买另一个企业的大部分资产或者是证券。其目的就是合并重组经营，目标有可能是被并购企业的某一个部门，或者就是被并企业的投票权中的普通股” 。 　　当今时代，并购的内涵多种多样，通常泛指物体与权利之间的相互融合，相互吸收，一般来说，吸收者的价值和社会重要性是高于被吸收者的。并购的实质就是，企业在控制权力的活动过程里，每个权利的客观主体根据企业的产权制度进行合理、合法的权利让渡行为。但是，从企业总体上来看，企业的并购就是指某公司通过法律确认的合法渠道，支付双方认定的成本金额，从而获取某公司的资产所有权或者是生产经营的控制权。本文主要以联想集团并购摩托罗拉移动为例，着重分析财务绩效评价指标中盈利能力和偿债能力。 　　二、并购案例简介 　　（一）联想与摩托罗拉简介 　　2014年10月30日，联想出资29亿美元并购了摩托罗拉移动业务，摩托罗拉移动产品规划被联想集团全面接管，通过此次并购，联想集团移动手机业务将会在海外市场中大展拳脚，以此提高在手机市场方面的知名度和品牌效应，同时也标志着摩托罗拉正式重返中国内陆市场。 　　（二）联想集团并购摩托罗拉移动的动因 　　1发挥经营协同效应，提高竞争优势。联想集团并购摩托罗拉移动，使得联想移动业务规模扩大，单位产品所发生的各项费用不断下降，从而导致收益率提高，产生规模经济；另一方面，联想集团和摩托罗拉移动可以在资金、品牌、专利技术及渠道等方面实现优势互补，带来明显的经营协同效应，从而达到资金配置的目的，既有利于摩托罗拉的品牌回归，又有利于联想在智能手机上的突破。 　　2增强品牌竞争力。目前，联想集团在国内的移动市场中，无论是高端产品还是低端产品，都不如华为、小米等知名品牌。在国际市场上，也远远逊色于苹果、三星。所以，联想集团如果想要在手机领域获得核心技术竞争力，并购老品牌摩托罗拉移动是个不错的选择。联想集团首要任务推广摩托罗拉品牌产品，加快建立自己品牌的步伐，从而从根本上赢得市场。 　　3获得人力资源。人才的竞争是市场经济竞争中必不可少的因素。此次联想并购摩托罗拉，收获了20000多项专利和摩托罗拉多名高层人员及3500多名研发人员。在并购实现后，联想集团面临着如何继续对这些人员在文化、管理上进行整合等一系列艰难的挑战。所以联想集团首先采取了安抚员工战略，明确表示不会对摩托罗拉员工进行裁员，摩托罗拉员工已经成为联想集团新员工，原有工作制度及待遇不变。联想集团进一步整合人力资源，以达到提高运营效率，实现联想集团全球竞争力的战略目标。 　　三、联想集团并购摩托罗拉移动后存在的财务绩效问题及原因 　　（一）并购后存在的问题 　　1从盈利能力方面分析 　　对于盈利能力来说，主要评价指标包括净利润和净资产收益率，这两个指标越高，代表企业盈利能力越强。净利润指标是衡量企业盈利状况最直观的体现，是企业获得经营所需资金的来源。因此，利润变动情况是企业经营者和所有者关注的重点。联想集团的净利润增速缓慢，直接导致盈利能力降低，联想集团本次并购活动也引起了企业利润的变动。从联想集团五年净利润表中可以看到，2012年，联想集团净利润增长率为7399%，显示出联想集团发展的强劲势头。但是，随后两年，利润增长率有所降低，但基本保持在30%左右，然而在并购后一年联想集团的利润增长率却大幅下滑（见表1），主要原因是被并购方摩托罗拉在被谷歌收购不?M三年的时间里一直处于亏损状态。如果不及时扭转亏损状况，联想集团需要为摩托罗拉的亏损买单，所以集团整体利润水平被拉低。 　　2从偿债能力方面分析 　　在对企业偿债能力进行分析时，资产负债率、流动比率和速动比率是常用的指标。资产是企业的重要资源，而负债则是企业利用财务杠杆获得收益的手段。所以，保持企业资产负债平衡，可以控制企业财务风险。企业并购活动一般需要大量的货币资金与非货币资金作支撑，如果没有足够经济实力，企业不得