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股权资本成本计量及其对会计影响 　　[摘要]自从1973年美国会计学家罗伯特#8226;N#8226;安东尼(Robert#8226;N#8226;Anthony)提出“权益资本成本会计”后,在会计界产生了不小的影响,但时至今日也未能在会计上得到应用,一方面是其理论不够完善,另一方面的关键是股权资本成本的计量。为此,笔者提出:由经营者与物质资产投资者代表进行博弈,确定物质资产投资报酬额率,以此作为计量股权资本成本的基础,并在此基础上探讨如何完善会计理论。 　　[关键词】股权资本;股权资本成本;股权资本成本率;资产投资报酬率 　　 　　1973年美国会计学家罗伯特#8226;N#8226;安东尼(Robert#8226;N#8226;Anthony)发表了题为“权益资本成本会计”的论文之后,资本成本会计问题一度成为会计学界关注的热点。但时至今日也未能在会计实务中得到应用,一方面是其理论不够完善,另一方面是股权资本成本的计量。为此笔者提出,由经营者与物质资本所有者博弈来确定股权资本成本,并在此基础上探讨如何完善会计理论。 　　 　　一、股权资本成本的理论依据 　　 　　(一)“会计主体”理论 　　会计主体是现代会计学赖以存在和发展的前提条件,现代企业制度是现代会计主体概念发展的经济学基础。在过去相当长的时期内,所有权观念主宰着财务会计。当时独资和合伙企业为主要组织形式,其所有者直接管理,整个企业都属于所有者,只有债权人才是真正的“外来者”,扣除债权人权益所剩的权益都属于投资所有,因而单独核算股权资本成本没有多大的意义。另外,金融市场的不发达也使得股权资本成本难以客观合理地计量。 　　随着金融市场和企业组织形式的变革,独资和合伙企业不再占据主导地位,而是公司制企业,尤其是上市公司,企业所有权和经营权已完全分离,财务会计的理论基础由原来的所有权观念转变为主体理论。根据主体观念,企业被视为一个独立的主体,以其全部资产对其债务承担责任,而股东则以其认购的股份对公司承担有限责任。从公司作为一个独立主体的角度来看,无论是债权人或是投资者对于企业来说都是“外来者”。因此,投资者和债权人投入的资金都是外来资本,企业使用这些资金都需要付出一定的代价,无论是债权资本成本还是股权资本成本都应作为成本处理。现行会计制度中债权资本成本已作为成本费用处理,而股权资本成本与债权资本成本在性质上没用本质的区别,只不过是表现形式的不同,因此,股权资本成本也应像债权资本成本一样在财务会计中作为费用或成本信息来反映。 　　(二)成本理论 　　成本是指为取得或将能取得的资产或服务所支付的代价,可用货币表示其数额。如产品生产中的人员工资、材料、能源、设备等都属于生产该产品所耗费的资源,按规定应计入到人工成本、材料成本和折旧成本中。但目前很少有人将生产过程中占用的资本的成本视为产品成本的一部分,而事实上资本才是企业一切资源的起点,如同耗费人力、材料等资源一样,企业也要使用资本。企业的资本主要由债权人和股东提供,无论是债权人或股东都不会为需要资本的公司无偿提供资本,除非这样做他们可以得到回报,这就是企业为使用股权和债权资本所支付的代价。股权资本成本与债权资本成本以及人工成本、材料成本等成本项目在性质上并没有本质区别。因此生产过程中占用的资本成本应当视为产品成本的一部分,也应作为成本费用进行处理。但现行财务会计只考虑了债权资本成本,而忽视股权资本成本的确认和计量,这种做法显然不符合成本理论。 　　 　　二、股权资本成本的计量 　　 　　股权资本成本,是企业为取得和使用股权资本所要支付的代价,它包括为取得股权资本而发生的筹资费用和股东所要求的投资报酬。当筹资完成后,其筹资费用就确定了,所以只要计算出股东所要求投资报酬,则股权资本成本就确定了。通常,股权资本成本是以股权资本成本率乘以股东权益来计算的,所以只要计算出股权资本成本率就可以了。 　　(一)股权资本成本率的计算 　　笔者认为股权资本成本率由股东所要求的投资报酬率和股权筹资费用率两部分构成。 　　⒈股权筹资费用率的确定 　　当筹资完成后,股权筹资费用是明确的。如果股权筹资费用数额较小可直接计入当期费用,这时股权筹资费用率等于股权筹资费用除以股权资本总额;如果股权筹资费用数额较大则应分期计入当期费用,摊销期限可由经营者根据企业具体情况确定,这时股权筹资费用率等于当期摊销的股权筹资费用除以股权资本总额。 　　⒉投资报酬率的确定 　　在确定企业资产投资报酬率前,我们先来分析一下企业的利润。对于企业经营所获得的净利润,可合理地划分为一般利润与超额利润或亏损。一般利润主要是企业“物”的或“财”的资本的贡献,可以参照市场或行业平均收益率并考虑一定的风险补偿进行计算,这一部分是企业“物”的或“