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论集团公司筹资风险成因及对策 　　摘 要 近年来，由于集团公司不断发展，在财务管理方面难点问题不断产生，部分集团公司因为筹资中对风险认识不足使得公司自身陷入经营困境，这样的例子比比皆是。因此，集团公司在经营中对筹资活动的风险管理亟须进一步规范。本文主要从集团公司的负债筹资与股票筹资两方面提出有针对性的筹资风险防范对策，希望为集团公司的科学筹资提供有益建议。 　　关键词 集团公司 筹资风险 成因 　　集团公司与普通企业不同，其能够利用母公司在银行开立基本结算后，然后用子公司名义将在总户头上设分户，以此来加强对子公司分户的控制。而站在子公司角度，银行就是结算中心，结算中心负责公司借还款及融资处理。通过结算中心，进一步加大了子公司的资金使用监管力度，将其闲散资金用来平衡集团成员的资金供求关系，以实现内部筹资，集团公司也是运用集中筹资的方式优化资金结构、规范相关风险。本文将简要分析集团公司负债和股票筹资风险，并探讨集团公司筹资风险防范策略。 　　一、集团公司负债和股票筹资风险 　　（一）负债筹资风险 　　所谓负债筹资风险的内容主要包括了因负债筹资致使集团公司收益降低、负债筹资造成公司财务困难和破产这两个方面的风险。具体来说，一是集团公司如果借入利息率低于投资利润率，那么集团公司对借入资金的使用会由于财务杠杆影响而有效提升资金利润率；[1]反之，则降低自有资金利润率。二是如果负责经营，公司的收益就会用来还本付息，要是经营亏损较多，既无法按时还本付息，还让集团公司有很大的偿债压力，损害公司信誉。三是借入资金与自有资金比例合不合理对公司财务利益、风险有很大影响，负债若达到一定程度，债期安排的科学性将关系到筹资风险。四是集团公司的成本受利率高低影响，如果国家执行双松政策，那么集团公司因低成本的筹资而降低相关风险，相反则风险较大。五是集团公司要是用外币，那么汇率风险是不得不考虑的问题。六是集团公司投资失败或者自身生产能力无法尽快形成，那么财务危机就会变得很大。 　　（二）股票筹资风险 　　股票筹资属于投资者在公司投资，如果公司没有破产则不会偿还，而且公司还能按照实际情况支付股利，灵活性较强。股票筹资风险主要包括四个方面：一是股票发行数量失误，这个资本问题将对集团公司的财务、经营及筹资产生决定性作用，所以必须谨慎发行。二是股票发行的价格要是不合理会造成筹资风险。三是股票发行时机应该选择在股市交易活跃、国家经济政策有利时期，反之就会在发行中造成筹资难题。四是股利分配政策失误，要是分配股利以配送股来实现，而相关比例没有合理确定，股份总量的变化会影响筹资成本，造成不同程度的风险产生。 　　二、集团公司筹资风险防范对策 　　（一）收益风险要均衡 　　集团公司在日益竞争激烈的患者中要想规避财务风险，就需要敢于承担风险，这很重要。众所周知，市场中公司的收益和风险是不可割裂的。每个公司都渴望获得收益，但因为未来的不确定及不可预测，风险也是存在的，它和收益是相伴相生的。[2]集团公司要获利，就需正视风险，换言之，风险伴随着收益，挑战伴随着机遇。企业筹资活动必须以较小的筹资成本获取较多的资金。企业必须有效地降低筹资过程中的各项费用，尽可能使利息、股利等的付出降低，从而增加企业的总价值。企业还必须以较小的筹资风险获取同样多的资金。可以说，风险与收益是一种对称关系，它要求等量的筹资风险带来等量的收益。一般来讲，风险系数越大，收益率越高；风险系数越小，收益率越低。集团公司必须要按照风险收益均衡的原则，不能只看收益，忽视损失发生的可能。因而集团公司需要通过具体的财务活动来实施财务管理，辩证看待财务活动之间收益与风险，在筹资中应根据风险与收益合理权衡的原则采取具体措施。 　　（二）完善筹资风险机制 　　根据高效财务风险机制建设做好财务的事前、事中、事后控制。集团公司的筹资计划中需要考虑利益也需要考虑风险，定性、定量分析财务风险，制定弹性化的措施，确保有足够精力对付发生的风险。筹资中要做好过程监督与风险预测，按照筹资活动的偏差进行有效调整，以防止筹资风险扩大，让风险变得可控。 　　（三）调整资本结构 　　要是集团公司有股权资本但没有负责资本，尽管少了筹资风险，却增加了资金成本，难以实现收益最大化。相反，要是缺乏股权资本，集团公司也很难借到负债资本。而负责资本如果很多，尽管让集团公司的资金成本降低且收益提高，但是却会增加筹资风险。另外，还必须优化资本结构，从总体上减少收支风险。首先，从静态上优化资本结构，确定合理的股本比重，降低总体上的债务风险。其次，从动态上优化资本结构，即根据企业的需要与负债的可能，适时调节其债务结构，利用财务杠杆对企业筹资进行自我约束。所以，必须要有一个科学的资本结构，让最大筹资风险可接受，让总资本成本最低。 　　（四）筹