石油化工行业2018半年报分析：油服板块终扭亏，PTA价差继续扩大.pdfVIP

行业研究〃石油化工行业 2 目 录 1. 石化行业：原油价格震荡上行，产品价差维持高位4 1.1 原油价格：震荡向上4 1.2 石化产品：价差维持高位 5 2. 各子行业上市公司分析6 2.1 油气开采板块：油价震荡上行，利润大幅增长6 2.2 油服板块：业绩回暖明显，板块终于扭亏 7 2.3 炼化板块：维持景气高点，PTA 盈利大幅扩大 9 2.4 中国石化：油价上涨，1H18 净利润同比增长53.6% 11 2.5 中国石油：上半年净利润同比增长113.7% 12 3. 展望：油价震荡向上，行业处于景气周期 13 3.1 油价：震荡向上 13 3.2 石化行业处于景气周期 13 4. 上市公司分析 15 5. 风险提示 16 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃石油化工行业 3 图目录 图1 布伦特原油现货价变动趋势（美元/桶）5 图2 乙烯-石脑油季度价差（美元/吨）14 图3 主要化工产品原料价差（美元/吨）14 图4 2011 年以来PTA 价格、价差14 表目录 表 1 OPEC 减产执行情况（千桶/ 日）4 表 2 石化产品价差变化6 表 3 油气开采板块上市公司单季度营业收入及增长情况7 表 4 油气开采板块上市公司单季度归母净利润及增长情况7 表 5 油服板块上市公司单季度营业收入及增长情况8 表 6 油服板块上市公司单季度归母净利润及增长情况9 表 7 炼化板块上市公司单季度营业收入及增长情况10 表 8 炼化板块上市公司单季度归母净利润及增长情况 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 行业研究〃石油化工行业 4 1. 石化行业：原油价格震荡上行，产品价差维持高位 1.1 原油价格：震荡向上 自2014 年 OPEC 增产抢夺全球市场以来，国际原油价格经历一轮暴跌，到 2016 年年初跌破30 美元/桶，最低点至25.99 美元/桶。随后在冻产预期下，原油价格开始了 一波强劲反弹；2016 年底，OPEC 与非OPEC 国家达成近180 万桶/ 日的减产协议，原 油价格进一步上涨，到2016 年底布伦特原油价格达54.94 美元/桶，较最低点反弹幅度 达111%。 2017 年油价震荡上行。在OPEC 减产、原油去库存以及伊拉克、伊朗、沙特等国 地缘政治因素的推动下，国际油价震荡上行，2