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行业研究
一、宏观消费扰动再度主导金属价格
中美贸易争端再次升级,本周基本金属承压普跌。贸易争端继续,距离下一次美联储政
策会议不足三周。避险清楚或将主导近期金融市场。
铅锌铝的基本面相对更强。铜在库存大幅下降和矿 TC 持续抬升博弈下,预计难以走出
确定方向。锡镍的基本面相对偏弱。
1、铜:库存大幅下降和矿 TC 持续抬升博
铜精矿 TC 继续上抬已破去年高点:截至本周五 SMM 铜精矿现货 TC 报 88-93 美元/
吨,较上周略有上抬 0.5 美元/吨,RC 报 8.8-9.3 美分/磅。
当前铜精矿供应持续宽松,市场两个关注点。其一,智利年产 100 万吨铜金属的
Escondida 铜矿,8 月中旬成功避免了罢工。2017 年产了 22 万吨矿产铜的 Andina 铜
矿 83 名矿工,自8 月中旬因工资和奖金问题的谈判破裂罢工。Andina 铜矿的争端仍旧
未能解决。其二,2019 年长单谈判已经开始筹备,当前的宽松和未来矿供应趋紧的矛
盾将使得此轮谈判阻力较大。
图 1 铜精矿现货 TC 报价走势图 (单位:美元/吨 )
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