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辽宁金融市场风险指标体系构建及实证分析 　　〔摘 要〕本文根据辽宁省经济发展和金融市场的具体情况，借鉴全国及区域金融风险指标体系的现有成果，构建了反映和测度辽宁省金融市场风险的统计指标体系。运用模糊综合评价和改进的层次分析法对辽宁省金融市场风险进行实证分析和综合评分，结果表明辽宁省金融市场存在一定的金融风险。同时分析了金融风险存在的原因，提出了防范金融市场风险的建议和措施。 　　〔关键词〕金融市场风险；指标体系；改进的层次分析法；实证分析 　　中图分类号：F830.9 　　文献标识码：A 　　文章编号：1008-4096(2008)03-0037-05 　　 　　金融是现代经济的核心，辽宁省经济的快速发展离不开金融的推动。近年来辽宁金融市场发展迅速，成绩喜人。自改革开放以来，建立了金融市场的基本框架，形成了包括股票市场、债券市场、期货市场、同业拆借市场、外汇市场等功能齐备的市场体系，增强了融资能力，为本省的经济发展提供了有力支持。截至2007年8月末，辽宁省共有75家上市公司，其中境内上市公司51家，境内上市公司股票总市值6 925.7亿元。辽宁省金融业已成为辽宁老工业基地振兴的重要引擎。 　　然而，2005年11月份中国社科院金融所出台的《中国城市金融生态环境评价报告》显示，在全国31个省(市、区)的金融资产质量排名中，辽宁省倒数第三。近年来对辽宁省金融状况的研究表明，作为东北老工业基地的一部分，辽宁省金融市场累积了大量的金融风险，目前出台的金融政策并不能从根本上消除这一问题，甚至还可能带来新的金融风险。在这一背景下，从定量角度，客观评价辽宁省金融市场的风险状况，构建辽宁省金融市场风险指标体系具有十分重要的现实意义。 　　 　　一、辽宁金融市场风险指标体系的构建 　　 　　现代经济是经济活动和金融活动相互影响、相互促进和相互制约的系统。辽宁省金融市场风险主要由银行体系的脆弱性及资本市场的经营风险造成，与此同时，辽宁省的整体经济状况也为其金融市场的运行提供了环境支持，从而也会对其产生影响。另外，国家的经济发展状况也在一定程度上影响了辽宁省经济及其金融市场的发展。要建立能够综合反映金融市场风险的指标体系，必须充分考虑经济活动与金融活动之间的关系。指标体系的设置不仅要包括反映金融规模、金融安全、金融效率的指标，还应包括反映经济总体、经济效率等方面的指标。因此，本文将辽宁省金融市场风险指标体系分为三个层次、四级指标：一级指标为辽宁省金融市场内在统计指标和辽宁省金融市场风险外部影响指标两部分；二级指标按照不同市场主体分为银行部门和上市公司金融风险指标以及辽宁经济、全国经济和辽宁企业三个部分；三级和四级指标是将二级指标进一步细化成不同的方面，共计30个指标。具体内容如下： 　　1.辽宁省金融市场内在统计指标 　　辽宁省金融市场内在统计指标在此只选取了银行和上市公司两部分的内容。银行风险主要考虑了四个方面的指标：一是资本充足性指标，主要反映了资产质量恶化、呆滞、受损，资本金不足等所引起的资不抵债、破产倒闭的风险，本文选取资本充足率和核心资本充足率两个指标表示；二是安全性指标，用不良贷款率、拨备覆盖率两项指标表示；三是流动性指标，反映金融资产在无损失的情况下迅速变现的能力，采用了资产流动性比例、中长期贷款比例和存贷款比例；四是盈利性指标，以净资产收益率、资产费用率来反映。上市公司风险主要用四个指标来衡量：一是偿债能力指标，选用资产负债比率和流动比率分别反映上市公司的长期偿债能力与短期偿债能力；二是盈利能力指标，采用资产利润率、净资产收益率和每股收益来表示；三是经营能力指标，选用总资产周转率和存货周转率来体现；四是成长能力指标，以主营业务收入增长率和净利润增长率来衡量。 　　2.辽宁省金融市场风险外部影响指标 　　辽宁省金融市场风险外部影响指标包括三个方面的内容，我们选取了五个指标来反映辽宁省经济运行状况：辽宁省经济增长率、通货膨胀率、失业率 、房地产投资增长率、居民消费指数增长率。全国经济运行状况，主要从经济发展和货币政策两方面来考虑，选取了全国GDP增长率、M2增长率、经常项目差额、外债负债率指标。同时，采用企业景气指数、工业企业资产利用率两个指标来反映辽宁企业的经营状况。 　　 　　二、辽宁金融市场风险综合评价方法 　　 　　1.模糊综合评价 　　金融市场风险指标体系中的每一个或每一组指标只能反映金融市场某一方面所面临的风险，要全面反映和监测金融市场的风险水平，就必须对其进行综合度量。本文用模糊综合评价的方法来综合度量辽宁省金融市场风险指标体系。模糊综合评价是以模糊数学为基础，应用模糊关系合成的原理，将一些边界不清、不易定量的因素定量化，从而能够较好地衡量绝对水平。它广泛地应用于企业核心能力评