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精细化管理带来票价提升和成本优化.PDF
[Table_main] 公司研究类模板
春秋航空(601021) 报告日期：2018 年9 月13 日
点
评
报 精细化管理带来票价提升和成本优化
告
──春秋航空 18 年中报点评
：姜楠，CFA 执业证书编号：S1230515120001 [table_invest]
行 ：021 评级 买入
业 ：jiangnan@ 上次评级 买入
公
当前价格 ￥31.49
司
研 投资要点 [LastQuaterEps]
单季度业绩 元/股
究 18Q2 估算客公里收益同比提升6%
｜ 18H1，公司实现航空客运收入61.45 亿元，同比增长28.31% ，其中，ASK 2Q/2018 0.37
航 同比增长18.30%，客座率89.31% ，同比下降2.50 个百分点，客公里收 1Q/2018 0.42
空 益0.37 元，同比提升11.50%；18Q2，公司实现营业收入31.02 亿元，同 4Q/2017 0.08
运 比增长24.37% ，其中，ASK 同比增长19.42%，客座率89.44% ，同比下
输 降1.07 个百分点，估算客公里收益同比提升6%。 3Q/2017 0.69
业 航油使用效率提升，单位扣油成本同比下降
[table_stktrend]
春秋航空 上证综合指数
｜ 18H1，估算航油成本18.25 亿元，同比增长31.98%，其中，航油采购均
10%
价同比增长 15.9%，ATK 同比增长17.67%；报告期内，单位ASK 航油成 0%
8 8 8 8 8 8 8 8
本0.0957 元，同比增长12.1%，单位ASK 油耗0.205 吨，同比下降3.5% ， -10% 1 1 1 1 1 1 1 1
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