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资本市场的资产重组 去年重组概况 2009年度，95家进行重大资产重组 公司主业发生重大变化的有49家，占51.58% 未发生变化的46家，占48.42%. 热点行业：房地产、电子信息、航空航天、电子等。 房地产 电子信息 航空航天 其他 电子 目 录 第一章 按资产重组的本质分类 1 第二章 按资产重组的形式分类 11 第三章 重大资产重组的流程 12 第一章 按资产重组的本质分类 好爸爸型资产重组 1 傍大款型资产重组 2 个人奋斗型资产重组 3 第一章 按资产重组的本质分类 一、好爸爸型重组 好爸爸 中航工业集团 （航空动力600893等） 坏爸爸 力诺集团 （*st力阳600885） 第一章 按资产重组的本质分类 好爸爸——中航工业集团 国务院在《关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》 到2011实现子公司80％的主营业务和相关资产进入上市公司，基本实现子公司整体上市； 到2014实现集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团的整体上市； 到2017年实现收入规模过万亿 ； 明确将航空动力作为航空发动机资产的整合平台，有南方株洲、贵州黎阳、沈阳黎明等发动机资产注入预期； 将是大飞机的发动机供应商 第一章 按资产重组的本质分类 坏爸爸——力诺集团 力诺集团的业务涉及：太阳能热水器，光伏，涂料，制药几个板块。 太阳能热水器产业链包括： 石英砂-高硼硅玻管-集热管-太阳能热水器 （*st力阳600885）的业务仅为高硼硅玻管一块。 第一章 按资产重组的本质分类 二、傍大款型重组 嫁入豪门 （韶钢松山000717） 脱离豪门 （中航地产000043） 第一章 按资产重组的本质分类 嫁入豪门——（韶钢松山） （韶钢松山）加入宝钢集团 1、期待宝钢入主后公司脱胎换骨纳入宝钢采购体系，原材料供应更有保障：原材料供应将更加稳定，价格也将更为实惠。理想情况下，长协矿占比可提升至80%以上；2、成本控制能力提升：通过实施优化烧结配矿和高炉配料、降低焦比、强化节能减排等技术手段，公司成本很可能明显降低；3、纳入宝钢销售体系，产品享有一定溢价：公司纳入宝钢体系后，可借助宝钢品牌优势，产品可享有100~200元/吨的溢价；4、融资能力提升：宝钢入主后，公司在银行贷款、资本市场融资方面将更为便利，今后的定向增发继续推进也将提上议事日程。 第一章 按资产重组的本质分类 脱离豪门——（中航地产） （中航地产000043）可能将脱离中航工业集团 母公司中航工业集团没有房地产牌照； 原计划作为集团公司地产资产整合平台； 国资委下达了78家央企的地产业务清退令，同时对房地产的调控也陆续出台； 定向增发也将无法完成，中航工业也不得不对其另作处理，可能脱离豪门。 第一章 按资产重组的本质分类 三、个人奋斗型重组 1、民营st类：通过重组摘帽 （*St国祥）：国内第一家台资上市公司，大股东陈天麟是台湾“制冷大王” 两年连续亏损，公司原制冷业务经营改善无望，谋求重组。 2、通过兼并收购进入新领域或加快发展 （北斗星通）收购徐港电子 第二章 按资产重组的形式分类 股权+资产重组 股权重组 资产重组 北斗星通002151 *ST力阳600885 航空动力600893 *St国祥600340 韶钢松山000717 中航地产000043 第三章 重大资产重组的流程 1、股东大会启动资产重组 2、停牌 3、董事会出台资产重组预案 4、股东大会审议 5、证监会审核 * *