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我国公路行业融资方式存在问题与解决对策研究 　　摘 要 　　公路作为国民经济和社会发展的重要基础设施，在新中国成立后得到了迅速恢复和发展，随着社会主义市场经济体制的建立和完善，中国公路交通事业进入了快速、健康的发展轨道。但公路行业是一个资本密集型的行业，需要有足够的财务资源支持，资金是制约我国公路行业发展的重要因素 。发现融资过程中的问题，拓宽融资渠道，降低融资成本亟待解决。 　　关键词 　　公路;融资方式;问题;对策 　　一、引言 　　2010年底我国公路总里程400.8万公里，截止2014年底，全国公路总里程446.39万公里，比上年末增加10.77万公里。公路密度46.50公里/百平方公里，提高1.12公里/百平方公里。[1] 　　我国对公路建设的投资是逐年增加的，而我国公路在建项目多，所需资金大，短时间要筹措足够的现金极其困难。融资渠道单一，筹资难，还款压力大，解决融资难的问题刻不容缓。 　　二、我国公路的融资方式 　　1.债务性融资： 　　（1）国内银行贷款 以国家开发银行为主的政策性银行为我国公路建设提供了资金，体现了我国家对公路行业的扶持，加速了区域经济发展和科技创新;我国商业银行贷款也为公路行业建设提供了大量资金。 　　（2）国际金融组织和外国政府贷款 　　国际金融组织和外国政府贷款也是我国公路建设的重要资金来源，如世界银行、亚洲开发银行，这些资金的提供弥补了我国公路建设资金的不足。 　　（3）公路企业债券 　　1998年公路建设债券才经国家批准由一些地方交通厅和高速公路公司发行，历史短。资本市场不够成熟，债券的发行与流通受到限制，无法满足投资者的交易与变现需求，债券融资受阻，限制了我国公路行业的发展。 　　2.资本性融资 　　政府财政拨款：包括中央和地方财政拨款。中央拨款的重点是安排跨地区的公路基础设施项目建设。 　　股本融资：股本融资是指企业通过向社会公开发行股票筹集资金并把筹集资金投向或购买新项目的筹资行为。对于公路行业来说，股本融资具有持续在融资功能，且成为我国各省份盘活资产存量的有效途径。 　　BOT 融资：BOT即“建设―经营―移交”，是指政府通过契约授予私营企业以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润;特许权期限到期，该基础设施将无偿移交给政府。 　　TOT 融资：TOT即“移交―经营―移交”，是指政府部门或国有企业将建设完工项目的某一特定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，投资人自主进行经营管理;投资人在某一约定的时间内通过合法经营回收其投资额并获取合理的回报，在合约期届满时，交回给政府部门或原单位的一种融资方式。 　　ABS 融资：指将缺乏流动性但能产生可预见现金流收入的资产汇集起来，以预期未来的现金流入为支撑，通过结构重组和信用增级，将其转换成在金融市场可以出售和流通的证券，以此融通资金。 　　三、我国公路融资方式存在的问题 　　1. 财政资本金拨付不足 　　目前，我国政府在公路上的投资比例呈现出下降趋势， 对我国公路建设融资是很不利的。1996年，中央和地方各级政府的财政投入占收费公路融资来源的69.7%，而到2002年，这部分资金的比例却下降到37.5%。 　　2. 对银行信贷资金依赖过高 　　据统计，2009 年我国公路建设到位资金8768亿元，其中国内贷款3376 亿元，占到位资金的38.5%;地方自筹2762 亿元，占到位资金的31.5%，而地方自筹公路建设资金中的大部分也来自于银行贷款，银行贷款总额占公路基础设施总投资的60%左右。 　　3. 融资渠道单一，结构失衡 　　目前，公路融资方式较多，但公路企业很多时候只把眼光放在上级贷款或银行贷款上，致使我国公路行业融资结构不合理。银行贷款比重远远高于其他融资渠道获得的资金，还款压力大。 　　4.缺乏有效吸引社会资本的手段 　　在我国，政府在公路项目的投资建设与维护中起着主导作用，公路企业的融资主要凭借政府优势通过银行贷款获得，但随着我国公路行业的发展，传统的以政府为背景的政策性贷款远不能满足资金需求。 　　5.融资政策与环境不完善问题 　　公路具有公益性，需要政府和市场共同使其作用发挥到极致。 我国公路建设项目利用外资和民营资本的时间短，无丰富经验，在实践中不断出现问题。一是我国在宏观调控上的指导性政策还比较缺乏，没有深入研究外资引进的目的、方式和使用范围以及相关的法律法规，对投资者债权人的法律保护力度不够;二是外商直接投资渠道不畅。 　　四、我国公路行业融资方式问题的解决对策 　　1.争取更多政府财政资金 　　采用银行贷款和发行公路企业债券，公路企业则会承担较重的债务负