20160406-方正-亨通光电-600487-公司财报点评：传统行业大发展，新型业务谋转型.pdfVIP

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[Table_Summary] 传统行业大发展，新型业务谋转型亨通光电(600487) 公司研究方正证券研究所证券研究报告通信行业公司财报点评 2016.04.06/推荐(首次) [TABLE_ANALYSISINFO] 1、通信电力传统业务表现亮眼，公司运营状况良好分析师：马军执业证书编号： 6402211973081624 2015 年，公司实现营业总收入136.2 亿元，同比增长30.09%， TEL: 010 实现营业利润 7.4 亿元，同比增长 101.45%；归属母公司净利 14 E-mail ： majun1@ 润5.73 元，同比增长66.44%。公司业绩的大幅提升主要是受电缆、光缆行业景气度提升的影 [Table_Author] 联系人：宋辉响，通信电缆、电力电缆等产品产销量都取得了大幅度的增长， TEL： 010 值得注意的是公司已经连续三年产品基本实现满销满产，我们 E-mail： songhui@ 认为公司决策层对市场具备很强的判断能力以及优异的订单、历史表现：产能处理能力。 [TABLE_QUOTEINFO] 4000 2、通信、电力业务增长因素未发生改变，公司业绩仍然值得期 3500 70% 3000 待 44% 2500 2015 年，通信和电力作为公司两大主营业务分别保持15%和24% 2000 以上的高速增长。其中通信业务板块受到高端产品出货量加大 18% 1500 1000 以及需求端旺盛影响，有力地提升了公司的营收和毛利水平。 -8% 500 鉴于公司在光纤光缆领域的技术实力以及外部市场环境仍会是 -34% 0 景气周期，我们认为未来公司 2-3 年光通信业务增长具备持续 4 7 0 1 / / 1 / 5 5 / 6 1 1 5 1 0 0 1 0 2 2 0 2 性，仍会对业绩做出重要贡献。 2 成交金额(百万) 亨通光电 3、快速并购，实现新兴业务的迅速落地沪深300 通过快速并购切入工程总包、宽带运营（驻地网建设运营）、网数据来源：wind 方正证券研究所络优化、大数据、网络安全、新能源等新兴业务。相关研究 2015 年通信网络设计与工程服务（工程施工）、新能源业务已《祭出组合拳拓展EPC 领域，涉足大数据奠经颇具规模，具备披露的水平，分别实现营收 5.06 亿元、6982 [TABLE_REPO