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交通运输业上市公司发展现状问题和对策研究 　　摘 要:在全国交通运输业中,沪深两地证券交易所挂牌上市的交通运输类上市公司具有很强的代表性。文章对上述若干公司年报财务数据整理并进行了系统的分析,从营业收入、产业集中度、发展能力、经营业绩、负债水平等不同角度阐述了中国运输业上市企业的发展状况,指出中国交通运输行业存在产业集中度过低、航空运输业资产负债率过高等问题,并据此对未来发展提出了对策。 　　关键词:交通运输 上市公司 现状 问题 对策 　　 　　截至2008年末,中国交通运输业上市公司共有40家,其中公路运输业上市公司为11家,铁路运输业上市公司5家,水路运输业上市公司15家,航空运输业上市公司9家,占中国上市公司总数的2.46%。作为交通运输业代表的上市企业,不仅是内资企业中的精英分子,肩负着做大做强中国交通运输业的重任,同时也是行业经济和区域经济的中坚力量,发挥着带动地方经济发展的“火车头”作用。本文以中国交通运输业上市企业作为研究对象,对其现状和新形势下的发展趋势进行研究,将有助于把握中国运输业的产业现状、企业格局、演进路径以及发展趋势,为行业的发展战略决策、投资者投资决策提供参考和依据。 　　一、交通运输业上市公司发展现状 　　(一)营业收入 　　到2008年末,深沪两市1626家上市公司全年完成营业收入总额113237.03亿元,相当于中国GDP总量的37.66%。交通运输行业上市公司营业收入总和达到3577.87亿元,占中国交通运输业总产值的23.56%,这些上市公司的主营业务几乎包括了运输业的各个方面,具有一定的行业代表性。交通运输上市公司以2.46%的数量共占上市公司营业总额的3.16%。其中值得指出的是,2008年公路运输公司以近1/3的企业数量,仅占交通运输上市公司营业收入0.06的份额。具体情况如图1所示。 　　 　　 　　(二)产业集中度 　　产业集中度是用于衡量产业竞争性和垄断性的最常用指标。对于产业集中度的衡量,较为常用的是赫芬达尔指数法,其计算方法见公式(1)。日本公正交易委员会(JFAC)根据赫芬达尔指数将产业由高到低划分为高寡占I,II型,寡占I,II型和竞争I,II型(见表1)。 　　 (1) 　　其中,x是某一个厂商的产量,T是该行业的总产量。 　　表1 日本公正交易委员会产业划分标准 　　市场结构 HI 　　寡占型 高寡占I型 HI=3000 　　 高寡占II型 3000HI=1800 　　 低寡占I型 1800HI=1400 　　 低寡占II型 1400HI=1000 　　竞争型 竞争I型 1000HI500 　　 竞争II型 500HI 　　资料来源:毛林根.产业经济学[Z].日本的产业集中. 　　 　　根据公式(1)计算,2008年,中国交通运输业40家上市公司的赫芬达尔指数为51.69,在JFAC标准中的属于竞争II型,属于集中程度最低的一个类别,这对于交通运输产业获取更高的利润和交通运输市场的发展或进步都相当不利。 　　(三)总资产 　　总资产是指某一经济实体拥有或控制的资产总和,资产规模的扩张表现为资产增加,在资本结构合理的前提下,规模扩张是股本扩张、经营能力以及经营业绩等各方面因素综合作用的结果。2008年交通运输类上市公司的总资产已由2003年的3519.86亿元增加到了6790.76亿元,年均增长18.59%。近年来公路、铁路、水路、航空上市公司的总资产增长率如图2所示。 　　 　　 　　可以看出,铁路行业近年来总资产增加率一直处于较高的水平,水路和航空的总资产增长率在2004-2008年都是正值,说明这三个行业的上市公司的总资产一直持续稳定的增加,但增加量呈递减状态,这与上市公司逐渐发展成熟有关。公路行业上市公司的总资产增加率在2005-2007年都处于增加状态,2004年和2008年有所减少。总的来看,交通运输行业上市公司的总资产规模扩张情况良好。 　　(四)经营业绩 　　1、净利润。图3中显示2002-2007年,交通运输类上市公司净利润总体呈稳定上涨,水路运输企业的净利润增长最快;公路和铁路运输行业的净利润增长较平缓;航空运输行业的净利润波动较大,且上市公司净利润和总资产、主营业务收入并未实现同步增长。2008年,40家上市公司中盈利与亏损家数比例为34∶6,亏损面达到15%,亏损的6家企业中,有5家属于航空运输类企业,1家属于公路运输类企业。经济危机,国际油价上涨和国际贸易摩擦是航空类运输企业亏损的主要原因。受航空运输上市企业亏损的影响,40家上市公司的净利润额总额为36.88亿元,较上年同期大幅下降。 　　1、净利润 　　 　　 　　2、净资产收益率。净资产收益率可以用公司税后利润除以