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我国商业银行个人理财业务市场风险分析和防范 　　摘要：随着我国居民收入的逐步增长和我国金融业的持续发展，我国商业银行个人理财业务成了国内商业银行新的利润增长点，受到了各大商业银行的重视。但是我国商业银行个人理财业务还面临着诸多风险因素，危害着商业银行和投资者的利益。本文就我国商业银行个人理财业务面临的市场风险这一方面对其现状进行分析，并运用部分国内市场现有的个人理财产品对该问题进行实证分析对，最后对商业银行个人理财业务市场风险的方法提出建议和意见。 　　关键词：个人理财业务 市场风险 防范 　　一、我国商业银行个人理财业务面临市场风险现状 　　（一）利率风险 　　利率风险是市场风险中最重要的风险，也极大地影响着其它三种风险，利率作为资金的机会成本，其的变动也会带来汇率、股票价格和商品价格（尤其是大宗商品价格）的变动。在个人理财产品说明中往往强调此类理财产品安全性高，稳健性强，但它并不是完全安全的投资选择。一旦上述利率发生波动，往往造成实际收益率与预期收益率不相符。 　　受利率风险影响较大的人民币理财业务在我国主要为一些准货币市场理财产品和固定收益理财产品。现在我国诸多商业银行针对风险承受能力较低的客户的理财业务都为与人民币利率挂钩理财产品，例如民生银行的人民币1号非凡理财产品、中国银行的“中银集富理财计划”，招商银行的“招商银行“金葵花”－岁月流金系列人民币360天理财计划等等，这类理财产品往往都与人民银行基准利率或是SHIBOR上海银行间同业拆放利率相关。 　　如民生银行的非凡理财人民币T422，其产品说明书上显示，其理财产品年收益率=信托贷款利率-信托项下相关费率-银行管理费率（如有）-交易费用率（如有）。理财期限内中国人民银行【1至3年（含3年）】年期贷款基准利率（以下简称“人民银行基准利率”）不变时，客户可获得额定收益；在不利的情况下，客户收益可能无法达到额定收益，本金可能发生损失，同时可能导致理财收益延期分配。笔者查询了近三年人民银行贷款基准利率【1至3年（含3年）】变动情况（图1所示） 　　■ 　　资料来源：中国人民银行网站货币政策司 　　从上图中我们可以看到，从2008年到2011年，由于我国经济形势的变化发展，我国不断调整宏观经济政策尤其是货币政策，中国人民银行的1-3年贷款利率呈波动状况，而民生该理财产品的收益率与该利率直接挂钩，若是利率发生不利变动时，投资者的实际收益率就会受到影响，与预期收益率产生差异，给投资者带来损失。 　　除此之外，还有一些与债券利率挂钩的固定收益理财产品。北京银行“心喜”之美元7个月期债券信用挂钩型产品、建设银行“利得盈”理财产品中的债券型理财产品系列、东莞银行与第一创业证券合作推出的“玉兰理财”价值成长系列之债券1号理财计划都是这类理财产品。对于这些与债券利率挂钩的收益证券来说，其收益主要是来源于债券市场收益率与存款利率的套利所得的利差，其风险暴露于债券市场收益率的下降。我国债券数量有限，而且目前人民币流动性过剩的问题非常显著，货币市场已经涌进了大批资金，银行获利空间降低，债券利率风险日渐成为人们关注的焦点。 　　银行间市场债券包括国债、金融债、质押式回购等，信托计划的投资范围包括银行间和交易所市场的债券一级市场申购和二级市场交易。无论是债券一级市场还是二级市场利率发生变动，都会极大的影响该产品的收益。 　　（二）汇率风险 　　自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。我国的汇率一方面受到市场供求关系的影响，一方面又受制于国家宏观政策的管理，这使得汇率愈发难以预测。在加上近期人民币升值压力一直存在，国际上诸多经济大国汇率走势不明朗，就更加重了汇率风险对于商业银行个人理财业务的不利影响。往往受汇率风险影响较大的是与汇率区间和汇率波动率直接挂钩的理财产品。除此之外，还有投资于国外债券和股票市场，以人民币投资但是以非人民币结算收益的的跨币种结构性外汇理财产品，汇率的变动影响到其到期收益及本币价值，在没有风险对冲措施的情况下，风险敞口暴露，从而间接影响到整个理财产品的收益。 　　随着我国外汇金融市场的逐步开放，我国商业银行受汇率风险其影响的理财业务也越来越多，如以美元、欧元为投资币种的中国银行“汇聚宝”理财产品，以及深圳发展银行的同名“聚汇宝”理财产品等。若人民币与相关货币兑换汇率发生变动，则会影响投资于这些理财业务的收益率。例如，民生银行发售的QDII“港基直通车”，是以瑞士银行伦敦分行发行的欧元票据为投资标的，其起息日2007年11月，自2008年到2011年3月，由于人民币兑欧元汇率一直受国内外政治、经济形势变化的影响，发生着较大的波动（如图2所示），该产品的赎回赎回清算金额=实际理财本金/购