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我国独立董事制度和公司绩效关系文献综述 　　摘要：独立董事制度是通过在董事会中设立董事，以达到权力制衡与监督的一种制度。研究独立董事的一个焦点是独立董事制度与公司绩效的相关性。本文对相关实证研究进行综述，发现关于独立董事制度与公司绩效关系大致存在三类结论，即：不显著相关、非线性相关和显著的相关关系。 　　关键词：独立董事；公司绩效；实证研究 　　1 引言 　　1.1 独立董事的含义 　　不同国家之间对于独立董事的定义是不一样的，并且中国证券监督管理委员会出具规定“建议在上市公司中建立独立董事”，因此独立董事是在公司里除了担任独立董事外不再担任其他职务，并且是跟能妨碍其进行客观判断的公司和大股东都没有关系的人。独立董事的概念决定独立董事必须是非常独立的，并且他除了拥有在公司的职位外跟公司里其他能影响他工作的任何事情都没有关系。 　　尽管独立董事是董事会的成员，但是他并不是执行董事也不拥有任何其他职位。他们主要有三种类型：一是从大公司、政府退下来的经营管理方面的人才；二是具有财务（含会计、审计、资本经营）、律师等方面专业的人才；三是化工、电子、生物等高层次方面的技术人才。 　　1.2 独立董事的独立性 　　独立董事之所以被称为“独立董事”，就在于其具备独立性。独立董事制度的效用有多大，很大程度上取决于其独立性有多高。正如有学者指出的那样，“独立性是独立董事制度的生命”。独立性是独立董事制度的前提和基础，是独立董事的根本属性，是独立董事最基本的和核心的品格，也是独立董事制度最重要的法律特征。 　　独立董事只能够利用他们真正的独立性来提高效率。如果没有独立性，现有的管理层和股东之间的利益冲突会影响他们判断的客观性和公正性。 　　独立董事有形式上的独立性和实质上的独立性。所谓形式上的独立又可称为外在的独立性，是针对第三者而言的，即独立董事必须在第三者面前呈现出一种独立于经理层与内部董事、大股东及公司的身份。形式上的独立可以依靠对独立董事的任职资格加以限定来实现。 　　但形式上的独立只是“独立性”得以实现的必要条件，而非充分条件。真正的独立，还必须同时满足实质上的独立，即要求独立董事与经理层和内部董事、大股东及公司之间必须毫无利害关系，不存在任何可能影响其做出客观、独立判断的事务。人们对独立董事“独立性”的质疑，正是源于对其实质性独立的疑惑。为了使独立董事有动力去履行职责，需要为其提供与其承担责任相对称的补偿或报酬。但这样又使独立董事与经理层和内部董事、大股东及公司之间存在利益上的关系，可能影响其实质上的独立。这点正是人们对独立董事制度质疑的焦点，也是解决的难点。 　　2 文献综述 　　中国属于转轨经济国家。在社会主义计划经济制度向市场经济制度转轨时，由于权力在政府与市场间的重新配置，导致了经济体制根本性变革，进而引致公司治理模式的变革。中国公司的治理模式由行政型治理转为经济型治理，产生了内部控制、外部治理虚化、内部治理弱化等问题。引入独立董事制度，无疑是证监会为了弥补这一缺陷，健全、完善、规范上市公司治理结构所采取的重要举措。从2001年我国全面引入独立董事制度以来，独立董事能否提高公司的经营绩效一直是学者们争论不休的话题。从实证研究的结果来看，主要分为以下三种观点： 　　2.1 独立董事制度与公司经营绩效不显著相关 　　李有根（2001）将上市公司的董事会构成分为内部董事、法人代表董事、专家董事和专务董事，分别以净资产收益率和资产收益率作为经营绩效的替代变量做回归分析，结果显示专家董事的构成与公司绩效没有显著的相关关系。胡勤勤和沈艺峰（2002）以CAR和托宾Q值作为公司绩效替代变量，发现无论是线性模型还是二次曲线模型都无法得到比较显著的相关关系。高明华和马守莉（2002）以独立董事的比例作为独立性的替代变量，以净资产收益率和EPS作为经营绩效的替代变量，得出相同的结论，但他们同时指出，独立董事制度是有利于公司治理结构的完善和绩效的提高的，之所以得出这样的结论正是我国制度不完善的体现，因此提出了完善我国独立董事行权制度环境的措施。宋曾基、陈全和张宗益（2007）以6家上市股份制商业银行为样本，选取2002―2005年的数据，选择总资产收益率和每股收益来衡量公司业绩，　得出无论是Spearman检验还是Pearson检验，独立董事的比例对银行业绩都有促进作用，但这种作用不明显。他们认为当期独立董事的作用在下一期才显示出来。 　　2.2 独立董事制度与经营绩效存在非线性相关关系 　　陈宏辉，贾生华（2002）认为，随着独立董事比例提高，董事会决策公正性效率提高，但决策适用性效率降低。在效率替代作用影响下，董事会独立性高低与董事会决策效率（进而影响经营绩效）不存在线性关系，而是倒U型关系。 　　2.3