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投资基金管理人不当行为和处罚研究 　　[摘要] 为了保护基金持有人的利益，欧美国家对投资基金管理者不当行为的法律约束，比证券市场的对等交易更为严格。中国基金业在发展过程中存在契约精神缺失、经济主体对政府信用过度依赖、法律监管不完善等问题，达不到履行信托责任的基本要求。因此，除了依靠法律对基金管理人不当行为进行约束，还要利用出资人对自身利益保护的内在要求，在法律层面对适当的基金治理结构进行规制，减少不完全契约的不确定性。 　　[关键词] 基金管理人 不当行为 法律责任 　　[中图分类号] DF483.7 [文献识别码] A [文章编号] 1004-6623（2012）03-0097-04 　　[基金项目] 教育部人文社会科学项目“基于多重分形理论的基金投资风格漂移风险测度与控制研究”（10YJA630131）的阶段性研究成果之一。 　　[作者简介] 滕莉莉（1973-），女，广西灵山人，广西大学商学院副教授，华南理工大学工商管理学院博士研究生，研究方向：金融投资与管理；岳桂宁（1961-），江苏南京人，广西大学商学院教授，研究方向：国际金融市场与投资。 　　一 、关于基金投资中的不当行为 　　投资基金起源于英国，20世纪20年代传入美国后获得了迅速的发展，但由于奉行自由市场经济准则的政府部门对基金行业不设监管，基金成为发起人、经理及内部人的附属物，忽视对投资人的信托责任，将基金变