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商业银行结构性投资产品收益和风险测度研究 　　摘 要：伴随我国改革开放的经济高速发展，我国的商业银行发行的结构性投资产品正逐步与国际金融市场接轨。然而，国际金融市场的价格变幻莫测，导致国内商业银行发行的的结构性投资产品的价格波动频繁，结构性投资产品面临的市场风险程度也在逐渐提高。因此，投资者对结构性投资产品的充分认知与了解以及商业银行自身的风险控制和市场监管方监管力度的增强，有利于投资者和商业银行规避风险，提高商业银行所发行的结构性投资产品的核心竞争力，有利于新型金融产品的可持续发展。 　　关键词：商业银行；结构性投资产品；收益；风险 　　中图分类号：F832.48 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）05-0199-02 　　引言 　　央行发布的《2013年中国金融稳定报告》称，建立存款保险制度的各方面条件已经具备，内部已达成共识，可择机出台并组织实施。也就是说，国家将允许银行破产倒闭，一旦银行倒闭，储户存款将由存款保险机构赔偿，但赔偿有一定限额，最多可能赔付50万，理财产品将不予赔偿[1]。因此，在当前我国商业银行普遍存在流动性缺口的背景下，由其发售的结构性理财产品隐藏了巨大的风险。 　　一、GARCH模型 　　1982年，恩格尔提出ARCH――自回归条件异方差模型，后期由博勒斯莱文深化发展为GARCH――广义自回归条件异方差模型[2]。此类