国民技术-20141021-中金公司-智能卡带来TAM倍增，可信计算蓄势待发，买入.pdfVIP

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2018-10-08 发布于广东
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国民技术-20141021-中金公司-智能卡带来TAM倍增，可信计算蓄势待发，买入.pdf

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证券研究报告 2014 年 10 月 21 日国民技术智能卡带来 TAM 倍增，可信计算蓄势待发，买入首次覆盖首次覆盖推荐投资亮点股票代码 300077.SZ 最新收盘价人民币 27.71 国民技术是国内芯片设计领域龙头之一，短期看，公司将受益于目标价人民币 35.10 金融 IC 卡芯片国产化带来的 TAM 倍增机会；中长期看，公司作为国内自下而上推广移动支付的领军企业，将受益于 Apple Pay 52 周最高价/最低价人民币 36.00~20.58 带来的NFC 生态优化；同时公司是可信计算领域唯一龙头，是中总市值(亿) 人民币 75 国日益重视的信息安全领域的重要受益者。 30 日日均成交额(百万) 人民币 239.93 发行股数(百万) 272 1 ）智能卡领域 TAM 倍增的机会，国民技术主要受益标的。国其中：自由流通股(%) 67 民技术在金融领域参与度最深，表现在 1 ）U-Key 芯片市场 30 日日均成交量(百万股) 8.30 占据一半以上份额，2 ）移动支付自下而上推广的主要力量之主营行业电子元器件一。根据我们的测算，金融 IC 卡 2015/16 年的发卡量将达到 6.8 亿/9 亿张，从而给芯片行业带来 30 亿元的市场，相当于之前 TAM 的翻倍。 164 300077.SZ 沪深300 148 2 ）可信计算十余年酝酿，投资机会显现。2003 年成立可信计算 ) % ( 组织，经过十余年产业链酝酿成熟，实际投资机会显现。国 13