-精选版第9章-财务管理学(第8版).pptVIP

9.3 现金管理 * 现金是指企业以各种货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金。 流动性最强 收益性最弱 9.3.1 现金管理的动机与内容 1.现金的概念 现金管理的目标是在现金的流动性和收益性之间进行合理选择，即在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益。 * 2.持有现金的动机 1 2 3 4 交易动机 补偿动机 预防动机 投机动机 * 3.现金管理的内容 * 9.3.2 现金预算管理 1.现金预算的概念 现金预算(cash budget)就是在企业长期发展战略的基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测企业未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。 * 2.现金预算的作用 1 2 4 3 可以揭示现金过剩或现金短缺的时期，以避免不必要的资金闲置或不足，减少机会成本 可以在实际收支实现以前了解经营计划的财务结果，预测未来时期企业对到期债务的直接偿付能力 可以对其他财务计划提出改进建议 * 3.现金预算的编制方法 (1)收支预算法，又称直接法，是目前最为流行、应用最为广泛的现金预算编制方法。其基本原理是通过将预算期内可能发生的一切现金收支分类列入现金预算表内，从而确定收支差异并采取适当财务对策。它具有直观、简便、便于控制等特点。 计算预算期内现金收 入 计算预算期内现金支 出 计算现金不足或结余 现金通融 * (2)调整净收益法，又称间接法，是指将企业按权责发生制计算的会计净收益调整为按收付实现制计算的现金净收益，并在此基础上加减有关现金收支项目，使净收益与现金流量相互关联，从而确定预算期现金余缺并做出财务安排。 采用此方法编制现金预算，首先应编制预计利润表，求出预算期的净收益；然后逐笔处理影响损益及现金收支的各会计事项；最后计算出预算期现金余额。这个计算过程类似于从净利润入手编制现金流量表。 调整净收益法将权责发生制和现金收付实现制基础上计算的净收益统一起来，克服了净收益与现金流量不平衡的缺点，但是现金余额增加额不能直观明细地反映在生产过程中，一定程度上影响了对现金预算执行情况的分析和控制。 * 9.3.3 现金持有量决策 成本分析模型 米勒—欧尔现金管理模型 存 货 模 型 * 1.成本分析模型 成本分析模型(cost analysis model)是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。企业持有现金资产需要负担一定的成本，其中与现金持有量关系最为密切的是机会成本和短缺成本。 企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益 机会成本=现金持有量×有价证券利率 在现金持有量不足且又无法及时将其他资产变现而给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失 * 1 2 3 根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值 按照不同现金持有量及其有关部门成本资料，计算各方案的机会成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现金持有量测算表 在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量 * 2.存货模型 确定现金最佳余额的存货模型(inventory model)来源于存货的经济批量模型。这一模型最早由美国学者鲍默尔(W.J.Baumol)于1952年提出，因此又称鲍默尔模型。 * 在存货模型下，持有现金资产的总成本包括两个方面：一是持有成本，也即机会成本，是指持有现金所放弃的收益，这种成本通常是有价证券的利息，它与现金余额成正比例；二是转换成本，也即交易成本，是指现金与有价证券转换的固定成本，包括经纪人费用、捐税及其他管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与现金的持有量无关。 * 3.米勒-欧尔模型 米勒-欧尔模型(Miller-Orr model)由默顿·米勒(Merton Miller)和丹尼尔·欧尔(Daniel Orr)创建，是一种基于不确定性的现金管理模型。该模型假定企业无法确切预知每日的现金实际收支状况，现金流量服从正态分布，而且现金与有价证券之间能够自由兑换。 * 9.3.4 现金的日常控制 现金流动同步化 合理估计“浮存” 及时进行现金清理 实行内部牵制制度 1 2 3 4 * 9.4 短期金融资产管理 * 9.4.1 短期金融资产的动机与内容 1.短期金融资产的概念 短期金融资产，是指能够随时变现并且持有时间不准备超过一年(含一年)的金融资产，包括股票、债券、基金等。短期金融资产由于易变现的特征而成为现金的替代品，因此短期金融资产管理通常与现金管理密不可分。 * 2.持有短期金融资产的动机 作为现金的替代品 取得一定的收益 1 2 * 3.短期金融资产管理的原则与内容 2 1 3 理智投资原则 安全性、流动性与盈利性相均衡原则 分