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虚拟货币流通和政府监管问题探析 　　摘要：虚拟货币以其便捷性促进了电子商务和虚拟网络经济的发展，但也带来了一些问题和隐患。为此，笔者通过建立“虚拟货币的流通模型”和“虚拟货币—现实货币的流向模型”，厘清了虚拟货币的流通过程，对虚拟货币的流通参与方进行深入分析，试图对现阶段虚拟货币的监管给出较优监管选择，同时建议政府应该从对虚拟货币发行机构的准入实施管理、对虚拟货币发行机构的运营实施现金准备制度、对虚拟货币发行机构实施评级制度等三个方面对虚拟货币进行监管。 　　关键词：虚拟货币；流通分析；政府监管 　　基金项目：教育部哲学社会科学后期资助（09JHQ018）；北京市哲学社会科学规划项目（11JGB064）。 　　作者简介：岳宇君（1980-）男，河南太康人，北京邮电大学经济管理学院博士研究生，主要从事产业经济学、政府管制与政策和博弈论研究；吴洪（1956-）女，北京人，北京邮电大学经济管理学院教授、博士生导师，经济学博士，主要从事通信经济学和政府管制与政策研究。 　　中图分类号：F820.3；F062.6文献标识码：A文章编号：1006-1096（2012）06-0132-04收稿日期：2011-11-21 　　随着网络交易、网络服务和网络游戏等互联网服务的发展，现实货币和电子货币已经满足不了人们日益增长的小额资金流动需要，互联网公司相继推出虚拟货币。虚拟货币在一定程度上代表着网络经济的发展水平，体现着社会生产力的进步。用户通过购买、网站赠与和赚取等方式获得虚拟货币后，可以在特定的网站上获得相应的权限或购买所需的商品。虚拟货币数量的多少对应着不同等级的服务和权利。虚拟货币以其便捷性促进了电子商务和虚拟网络经济的发展。同时，虚拟网络经济的发展也推动了虚拟货币功能的延伸。虽然虚拟货币在金融市场上的自由流通尚欠火候，但是其与现实货币的兑换已初现端倪。在货币发行和机构准入上呈现出新的特征，虚拟货币的稳定性、坚实性及赎回问题对金融稳定性提出了挑战。 　　国内外一些学者对虚拟货币的使用进行量化分析、对管制问题进行探讨，也有学者对“虚拟经济”进行研究。Dong HeeShin（2008）研究了居民使用虚拟货币的情况，包括决定用户使用虚拟货币的频率、形式、数量等因素的量化。彭惠研究了虚拟货币带来的安全、法律及流动性等风险（peng et al，2009）。黄志云等（2008）阐述了虚拟货币将在一定程度上影响传统的货币理论，并给货币供给与需求带来重大的影响。孙兆康（2008）认为对虚拟货币采取放任和禁止两种极端措施都是不可行的，应积累经验，完善网络立法，使虚拟货币的监管走上正轨。也有一些学者研究了虚拟货币的流通，试图厘清虚拟货币的交易过程。周虹等（2008）认为虚拟货币具有完整的生命周期，在交易过程中，虚拟货币经过生成、循环和销毁三个阶段。潘可等（2008）分一级发行市场和二级市场对Q币的流通问题进行深入分析并提出应以二级市场作为监管重点。孙宝文等（2009）根据虚拟货币运行过程中的数量特征和时间顺序将其分解为发行过程、非发行商之间的转移过程和回收过程这样几个阶段。本文从分析虚拟货币流通入手，以虚拟货币流通模型、虚拟货币——现实货币流向模型和流通参与方的分析为切入点，给出现阶段虚拟货币的较优监管选择和政府对虚拟货币进行监管的路径选择，以便对我国虚拟货币监管有个更为清晰的把握。 　　一、虚拟货币流通分析 　　（一）虚拟货币的流通模型 　　虚拟货币的流通模型如图1所示，运营商发行虚拟货币，用户A购买虚拟货币；用户A向运营商支付虚拟货币，获得虚拟服务；用户A通过私下交易或通过第三方交易平台把多余的虚拟货币交易给用户B；用户B可以把获得的虚拟货币用于支付给运营商而获得虚拟服务，也可以用于继续交易；用户在持有虚拟货币的过程中，有可能因被盗、被欺诈或网络安全问题而丢失虚拟货币。 　　图1虚拟货币的流通模型 　　虚拟货币具有完整的生命周期，存在生成、循环和销毁三个阶段。伴随着运营商与用户、用户与用户等之间的交易，虚拟货币起到了支付、流通、价值尺度等功能。用户将现实货币的一部分兑换为虚拟货币，用于支撑虚拟世界里的开支；多余的虚拟货币用于交易，兑换成现实货币。 　　（二）虚拟货币—现实货币的流向模型 　　为建模方便，做以下假设：（1）与运营商相关联的所有签约服务商等都统称为运营商；（2）将第三方商家和第三方交易平台统称为第三方；（3）靠打怪、完成任务等在虚拟世界中获取虚拟货币的途径没有在模型中列出；（4）没有考虑一些用户采用虚拟货币之外的物品作为一般等价物的情况，以及最易引起纠纷的离线交易情况。虚拟货币和现实货币的流向模型如图2所示。用户支付现实货币给运营商，直接取得虚拟服务或换取虚拟货币；用户支付虚拟货币给运营商取得虚拟服务；第三方充当运营商和用户、用户和