风险防范为主，节能环保仍值得关注.pdfVIP

告 报 究 研 新能源 风险防范为主，节能环保仍值得关注 —新能源行业跟踪报告 场 市 股 2010 年 6 月 21 日 评级： 中性（下调） A 国 行业相对沪深 300 表现 中 35% 新能源 沪深300 新能源行业回顾：节后引发补跌潮。从走势上看，节前 5 个交易 30% 日新能源板块表现不错，但节后两个交易日出现报复性补跌；期 25% 20% 间沪深 300整体涨跌幅为-1.76%，而新能源板块涨跌幅为-3.09%。 15% 10% 5% 高估值暗藏较大下行风险。2010 年基于市场一致预期的整个 A 股 0% -5% 8 8 8 8 1 1 1 8 8 8 1 - - - 1 1 1 市场动态PE为15.29倍，而风电设备为27.2倍、光伏设备为25.03 - 8 0 2 - - - 6 2 4 6 -10% - 1 1 - - - - 9 9 - - 0 0 0 0 0 9 9 1 1 1 0-15% 0 0 0 0 0 0 2 2 0 0 2 2 2 2 2 倍、核电设备为 26.07 倍，环保为 27.39 倍，节能为 30.98 倍， 表现 1m 3m 12m 生物质能和煤化工和新能源汽车稍低，分别为 18.03 倍和 17.67 新能源 0.04% -10.48% 7.17% 沪深300 -2.71% -17.49% -11.82% 倍。我们认为在大盘底部信号没有明确之前，新能源板块的大幅 波动将成为常态，需要密切关注高估值下的风险调整。 国网智能电网标准即将出台。国家电网 18日发布了其组织专家编 写的《智能电网技术》和《智能电网知识读本》。我们认为，国网 将率先出台企业层面的智能电网建设标准，从而为相关企业产品 的研发和设计提供指导；而国家层面的技术标准有待于根据国家 电网的技术标准实施情况，以及需要结合“十二五”能源战略、“新 兴产业”发展战略等统一考虑。 年内节能减排压力巨大，钢铁行业实施铁腕政策。虽然节能减排 形势比一季度有所好转，但时间的紧迫性和政策措施落地需要一 定时间，年内压力巨大。6月初国务院办公厅下发关于进一步加大