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金融稳定压力测试实践和构建要素分析 　　摘 要：压力测试作为金融稳定工具箱中的常备工具，在中央银行维护金融稳定的履职实践中发挥着日益重要的作用。本文基于中国人民银行济南分行2008年以来金融稳定压力测试工作实践，深入梳理和总结稳健性压力测试工作开展的经验和规律，从中提炼出健全有效的金融稳定压力测试应具备的基本要素，为提升人民银行分支机构金融稳定履职效能提供借鉴。 　　关键词：金融稳定；压力测试；脆弱性；人民银行 　　中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2017）03-0044-07 　　一、引言 　　压力测试是用于评估在异常但可能的宏观经济因素冲击下金融体系脆弱性的一套方法体系。该方法通过将目标金融机构置于预设的风险情景下，借助统计模型或其他量化分析方法识别出金融体系中的结构性弱点，有助于金融稳定部门前瞻性地发现金融体系的脆弱性和潜在风险，并提前采取适当的应对措施。宏观压力测试对于中央银行维护金融稳定具有重要意义：其一，压力测试是一项主观判断性的工作，旨在检验极端情形下金融体系的潜在脆弱性，能够提供关于金融机构偿付能力、流动性等各个方面的前瞻性、动态评估结论，为采取进一步的监管措施提供依据。其二，压力测试可以整合多个层次、复杂的稳健性评估指标，从而系统地理解和分析实体经济和金融体系之间的风险传递渠道，有助于加深监管者对于金融风险特征的理解，也能够促使金融机构更加深入地掌握和分析自身风险。其三，压力测试的数据和信息资源可以应用于金融监管的其他方面。其四，通过召开压力测试研讨会等方式开展信息交流，使管理当局与金融机构间就风险问题更好地交流沟通，可以成为解释政策、释放政策信号、表达监管关切的渠道，能够增强金融监管政策的透明性和可预期性，充分影响市场主体行为。 　　近年来，压力测试在金融稳定工作中的重要作用日益显现，已成为金融稳定工具箱中常备性的工具和手段，对于中央银行维护金融稳定、实施宏观审慎管理、防范和化解系统性金融风险，发挥着至关重要的作用。从发展趋势看，压力测试已逐步由一种学术性或机构内部实践，发展成为由官方推动、具有实际约束力的监管工具，特别是成为以风险为基础的资本框架的重要辅助措施。各国金融管理当局对压力测试的重视程度日益提高，在压力测试的针对性、覆盖的风险领域、测试过程的精细程度、情景设计的合理性和有效性等方面不断改进完善，使压力测试在维护金融稳定、实施宏观审慎管理中的作用日益突出。各国央行及国际金融组织对宏观压力测试的研究也成为重要的学术领域。从国内看，压力测试在我国的研究和实践也已有较长的时间，积累了多个方面的案例，其中，由人民银行金融稳定局主导的房地产等领域的压力测试已成为金融稳定评估的重要组成部分。本文结合人民银行济南分行（以下简称“济南分行”）维护金融稳定的案例，对金融稳定压力测试的实践经验进行总结梳理，以期对下一步金融稳定压力测试更好地服务于各项金融稳定基础工作提供启发和借鉴，推动压力测试工作流程进一步完善。 　　二、济南分行金融稳定压力测试的探索与实践 　　近年来，济南分行结合区域金融稳定履职需要，围绕金融稳定压力测试进行了积极探索，逐步推动和引入压力测试作为一项常规的金融稳定履职手段，服务于金融风险监测分析、稳健性评估、风险预警、存款保险、风?U应对处置等各项工作，内嵌到金融稳定履职的不同环节，对于辅助、促进和深化各项基础业务起到了积极作用。 　　（一）先行探索：对金融机构压力测试进行原发性研究 　　2008年开始，济南分行对金融风险压力测试理论与实务着手进行研究，密切跟踪、研译、借鉴国际上关于压力测试的研究成果，并结合分行辖区实际，对压力测试技术进行持续研究，先后对金融机构利率重定价风险、利率扭曲风险、利率基准风险、盈利状况、信用风险、流动性风险、房地产风险等不同方面的压力测试内容进行了积极探索，压力测试体系不断充实完善（见表1）。 　　（二）风险驱动：将压力测试技术作为风险处置手段 　　2012年2月，辖内Y商业银行突发4.3亿元巨额票据案件，相关负面舆情经媒体发布快速扩散，形成巨大的声誉风险，面临被挤兑的严峻状况。对于身处风险处置一线的人民银行金融稳定部门而言，在当时牵一发而动全身的紧急形势下，如何预判风险，尽快测算出不同情形下的流动性缺口，并以此预判需要动用的救助工具规模，成为迫在眉睫的问题。为此，济南分行在迅速获取该行资产负债期限结构、备付金头寸、高流动性资产结构等指标基础上，第一时间对涉案机构开展了流动性压力测试。通过简化的现金流法对该行的压力测试表明，在轻、中、重度压力情景下，该银行不存在资金缺口，在储蓄存款流失80%、企业存款下降30%的极端压力情景下，该行共需筹集资金169.6亿元，与可动用资金相比，其资金缺口约为25.2亿元。这