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中国石油企业资本运营国际化的模式探析 　　 【摘 要】 在石油产业全球化竞争日益激烈的今天，随着我国国民经济的快速发展和能源需求的增长，我国原油产量的增长已无法满足消费需求的增长，石油企业“走出去”多渠道、多形式地获得油气资源，已经成为保障我国石油供应安全的必然战略选择。论文探析了我国石油企业资本运营国际化三种模式并进行分析，培养有竞争实力的跨国石油企业，确保中国石油安全战略顺利实施。 　　 【关键词】 石油企业；资本运营；国际化 　　 　　 一、前言 　　 石油石化工业是国民经济的基础产业和支柱产业之一，随着石油产业竞争的全球化，随着我国国民经济的快速发展和能源需求的增长，我国原油产量的增长已无法满足消费需求的增长，石油企业“走出去”多渠道、多形式地获得油气资源，已经成为保障我国石油供应安全的必然的战略选择。探求我国石油企业资本运营国际化模式的轨迹，这对我国石油企业更好的制定和实施国家的“走出去”战略，培养有竞争实力的跨国石油企业，确保中国石油安全战略顺利实施，都有着一定的应用价值。 　　 二、 中国石油企业境外上市 　　 （一）石油企业到境外上市的模式主要有以下几种 　　 （1）首次公开发行上市模式。这种模式是指国内石油企业直接以自己的名义在境外发行股票并在境外交易所挂牌上市交易。 　　 （2）买壳上市模式。买壳上市是指我国石油企业以现金或交换股票的手段收购一家已在境外证券市场挂牌上市的石油公司，即“壳”公司的全部或部分股份，然后注入国内石油企业的资产和业务，以达到间接境外上市的目的。 　　 （3）造壳上市模式。造壳上市是指我国石油企业通过在境外注册一家控股公司，对国内希望到境外上市的公司进行控股，然后由在境外的控股公司在境外证券市场上市，将所筹资金投资于国内石油企业，从而达到国内石油企业到境外间接上市的目的。 　　 （4）可转换债券上市模式。可转换债券是公司发行的一种债券。它规定债券持有人在债券条款规定的未来某一时间内可以将这些债券转换成发行公司一定数量的普通股股票。 　　 （5）存托凭证上市模式存托凭证是一种以证书形式发行的可转让证券。一般是由美国银行发行的，代表一个或多个存放于原发行国托管银行的非美国发行人股权份额的可转让证书。 　　 （二）中国石油企业境外上市策略 　　 （1）“卖点”策略。上市石油企业必须具有一个有吸引力的“卖点”。所谓“卖点”，就是能够吸引投资者投资的主题。（2）资产重组策略。对于资产规模庞大的企业，则可考虑先将部分主营业务资产注入上市公司，这样新股发售的规模相对较小，易于为市场接受，否则将会给市场资金造成较大的压力，降低新股发行的成功率。（3）资本结构的优化策略。（4）定价策略。（5）承销商的选择策略。（6）激励与约束机制的制定策略。（7）战略投资者的选择策略。（8）发行时间的选择策略。 　　 三、中国石油企业跨国战略联盟 　　 （一）跨国战略联盟特点 　　 （1）联盟的跨国性不仅表现在结成联盟的成员来自不同的国家，还表现在跨国战略联盟的活动是企业间资源的跨国整合。（2）联盟各方成员地位的独立性和平等性。（3）联盟成员战略目标的一致性。尽管各成员组建战略联盟的动机可能不同，但一定具有一致的战略目标。（4）从合作中学习。联盟的过程就是各方不断学习的过程，是技术知识创新和共享的过程，是联盟“内部学习”和企业“外部学习”的有机结合。 　　 （二）中国石油企业发展跨国战略联盟的策略 　　 （1）注重企业自身核心能力的培育，提升企业竞争力。与跨国公司结成战略联盟需要具有一定的基础，即拥有足够吸引对方的互补性资源。因此，我国石油企业应重视自身核心能力的培育，使自己拥有强大的国际竞争力。 　　 （2）精心选择战略联盟合作伙伴。战略联盟是否获得成功，联盟伙伴的选择是关键因素。由于中国石油企业在国际市场相对于西方大石油公司实力较弱，中国石油企业往往愿意寻求强大的合作伙伴，以增强自己的实力。中国石油企业在选择战略联盟的伙伴时，并不一定非要寻求和国际一流跨国石油公司的合作。实力相当的联盟伙伴才是一种较佳的选择。 　　 （3）注重组织学习过程。知识经济时代，随着竞争规则和竞争焦点的转变，基于全球学习效应的跨国战略联盟日益成为联盟成因的主流。知识和能力成为企业最具竞争力的经济要素，而知识和能力的获取在于企业在经营活动中的不断学习和创新。 　　四、结论 　　 （1）中国石油企业资本运营国际化模式，具体有跨国并购、境外上市、跨国战略联盟三种，它们与在国外直接投资建厂、立项的本质区别是强调资本的运作，投资见效的速度很快。但是，每一种具体的模式都有其具体的应用背景、应用条件、应用区域，这就需要中国石油企业根据资本运营国际化战略的侧重点不同而灵活应用。 　　 （2）中国石油企业资