中国民营企业合作筹资的模式的设计.docVIP

中国民营企业合作筹资模式设计 　　摘要:以个体、私营企业为代表的民营企业,是我国社会主义市场经济的重要组成部分,是推动我国经济持续、稳定发展的重要推动力。伴随我国民营经济的迅速发展,资金融通问题日益成为制约我国民营企业,特别是民营中小企业发展的瓶颈。本文从民营企业自身特点出发,建立合作融资模型,在民营企业间构建融资决策委员会,充分发挥民营企业团队的整合优势,以合作的力量解决融资难题,拓宽融资渠道,促进民营企业的共同发展。 　　关键词:民营企业;融资渠道;融资模式;合作融资 　　中图分类号:F279文献标识码:B文章编号:1007-4392(2009)06-0067-02 　　 　　一、民营企业筹资现状 　　 　　(一)民营企业自身素质不高,筹资能力弱 　　民营企业融资难与民营经济不成熟有着密切关系。一方面民营企业经营领域狭窄,经营规模比较小。其经营范围主要集中在第三产业和传统行业,大多经营规模比较小,创新能力较差,实力较弱,抵抗市场风险的能力不强,偿债能力较差,无法达到银行等金融机构的融资资质要求。另一方面,相当数量的民营企业内部运行机制不健全,缺少长远的规划和对策,更缺乏适应激烈的市场竞争所要求的预测、决策能力。有些民营企业会计核算不规范,建立“双套账”、“多套账”的现象时有发生。由于民营企业自身存在的以上不足,使得他们的资信程度普遍不高,这是形成民营企业融资困境的最根本原因。 　　(二)直接筹资渠道局限性高,渠道单一 　　民营企业直接融资渠道单一,无论是资金市场还是资本市场均存在不利于民营经济融资的问题。从资金市场看,民营企业通过直接融资获取资金的渠道非常窄,即使规模较大、效益较好的民营企业要想通过债权融资也是极为困难的,就更不用说中小型民营企业了。就资本市场而言,资本市场缺乏层次性,体系不健全,没有为中小企业为主体的民营企业提供服务的小型资本市场。深圳证券交易所中小企业板的设立,虽然有效地降低了准入的门槛,但因其主旨是为高科技含量的中小型企业提供融资平台,而我国大多数民营企业处于科技水平不高的传统行业,所以仅有少数民营企业能够达到其发行后2000万元的股本总额条件而成功上市,这无疑在很大程度上制约了民营企业的发展。此外,资本市场结构不合理,投融资工具单一,也是制约民营企业合理融资的重要因素。 　　(三)间接融资体系不完善,机构数量不足 　　民营企业间接融资的方式有金融机构的贷款、票据贴现、融资租赁、基金融资、典当融资等,而以金融机构的贷款为主。目前,银行等金融机构加强信贷风险的控制责任风险管理制度日益强化,并且大部分实行了终身责任追究,因而银行贷款的门槛在不自觉中抬高。我国银行体系基本是由四大国有商业银行和新近陆续批准设立的跨区域的股份制商业银行以及在大中城市设立的地方性商业银行所构成。其中缺少面向民营中小企业服务的中小型银行,数量严重不足、资金规模失衡,体系结构扭曲。尽管我国目前从数量上说已经拥有一批中小金融机构,但它们由于定位问题、经营机制问题、中小金融机构监管体制不健全等问题,而使其为民营企业提供间接融资的比例比较小。间接融资体系的不完善,经营机制的不健全导致民营企业在筹资过程中步履维艰。 　　(四)筹资市场存在隐性歧视 　　我国目前对民营企业明显的所有制歧视已不存在,但遗留的体制歧视问题使民营企业向国有银行贷款困难,在金融市场上仍然存在对民营经济的隐性歧视,这导致私有产权缺乏有效的法律保护。由于这种隐性歧视的存在,民营企业主对未来缺乏足够的信心,导致经济行为的短期化,影响了民营企业的融资的能力。另一方面民营经济在特定的环境下缺少特殊的法规政策支持。与受到国家政策长期扶持和照顾的国有企业相比,民营企业的生存环境艰难,鲜有针对民营企业,特别是中小民营企业的法规、政策的出台,这在一定程度上也削弱了民营企业筹资的 　　积极性和可能性。 　　 　　二、民营企业合作融资模式设计 　　 　　(一)合作融资模式组织设计 　　合作融资组织的核心机构为决策机构,在决策机构下分设各个专业的融资部门,我们通过图1来概括地表述民营企业合作融资的组织设计。 　　信息中心的职能主要体现在对融资信息的收集、处理及对内外部的信息提供上,具体包括:对成员企业的融资项目的可行性和风险性进行评价,并搜集相关信息,以备成员企业及融资决策委员会利用;收集关于成员企业的经营状况、财务状况、信用状况、管理状况等方面的信息,以备外部使用。 　　资信评估中心负责对成员企业所取得资金使用情况、归还情况、违约情况进行跟踪调查、连续记录和系统分析,建立成员资信水平的评价指标与评价体系,对成员的信用状况进行全面、综合的评估和确认。 　　资金融通中心主要负责合作基金筹集和运用管理。合作基金是由各成员企业按营业收入或其他指标的一