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产权交易联盟发展路径选择研究 　　［摘要］本文在产权交易相关理论和区域性产权交易联盟相关理论的基础上，分析了中国产权交易市场存在的问题，研究了产权交易联盟的优势，以及区域性产权交易市场存在的问题，借鉴美国“无缝隙”的证券交易市场体系经验，在充分考虑中国现实背景下，阐述了区域性产权交易联盟发展路径的选择观点。 　　［关键词］产权交易 联盟 路径选择 　　 　　一、引言 　　 　　初始定位于国有资产交易的产权交易所是我国特有的一种金融制度安排，由于国有企业改制的逐步完成，市场交易量呈逐年下降的趋势，将制约产权市场的发展。当前的问题是，如何正确认识我国产权市场面临的困难和问题，寻求产权市场的发展之路。 　　本文在产权交易相关理论和区域性产权交易联盟相关理论的基础上，分析了中国产权交易市场存在的问题，研究了产权交易联盟的优势，以及区域性产权交易市场的产生、发展和问题，运用博弈理论，借鉴美国“无缝隙”的证券交易市场体系建立经验，在充分考虑中国现实背景下，阐述了区域性产权交易联盟发展路径的选择观点。 　　 　　二、产权交易市场面临的困难和问题 　　 　　从我国产权交易市场的发展现状来看，产权市场在防止国有资产流失、促进国有资产及其资源有效配置方面取得了很大成效，但随着中国经济的发展，产权市场的业务形态面临重大转变，在发展中还存在许多困难和问题。 　　1.产权交易的业务转型问题 　　随着国有企业的改制完成，可供交易的企业国有产权越来越少，产权交易必须在市场中寻求新的主营业务定位，主要是要由国有企业的产权交易转向民营企业和技术产权交易。二是多数产权交易机构是行政事业制，行政色彩过浓，市场机制发挥得不够充分，非国有产权市场拓展不足。 　　2.股权登记托管方面 　　一是股权登记托管交易市场没有取得权威的、清晰的定位。二是相关业务缺乏相应的政策、法规规范。在业务规则、市场制度、监管体制等方面仍缺乏统一严格的规范，没有明确的制度和监管，致使少数产权交易经纪机构利用虚假报价、虚假信息等欺诈手段进行股权私下转让牟取暴利等不法行为有了可乘之机。 　　3.交易机构亟等整合 　　目前全国共有270家产权交易机构，每个省会城市及以下的地（市）甚至部分县（市）都分别设立了产权交易机构。由于重复建设，不但导致信息的人为分割，难以发挥信息交易作用，同时也增加了市场运行成本和监管成本，加大了市场风险。由于部分机构管理经验不足，内控制度不健全，面临着规范和引导的迫切需要。 　　 　　三、产权交易联盟的优势及现状 　　 　　区域性的产权交易联盟应当在更大范围内聚集、共享和整合资源，将更加有效率的进行资源配置。区域的市场体系必须以金融大都市为中心，才能实现市场的作用。但是由于我国经济发展的地域差异和行业差异，目前不可能做到一体化的全国性产权交易的共同市场。但是基于我国几个都市圈的形成，在一定程度上打破地域限制问题，成立区域性的产权交易市场就成为了可能。 　　1.产权交易联盟的优势 　　产权交易联盟，是在比较大的范围内（省以上，如几个省联盟）成立的产权交易市场，相比较从前以各地、市小规模的产权交易市场具有多方面的优势。 　　（1)棘轮效应:产权交易联盟的构建，可以为防止有的成员利用一致性原则“拖后腿”，而通过协定先行一步，形成“只能向前，不能倒退”的力量。（2)示范效应:产权交易联盟的构建在一些难题和新问题上达成协定，从而为多边谈判提供经验和范例。（3)锁定效应:产权交易联盟的构建，可以以承担相应义务和维护对外信誉为由，迫使成员履行共同协定中的承诺，以不致使它们开倒车。（4)快车道效应:产权交易联盟的构建，可以通过联盟的率先行动最终过渡到更加广阔的范围，减少精力的耗费。（5)协同效应:产权交易联盟的构建可以实现不同程度上的经营协同、财务协同、人才、技术协同。 　　2.产权交易联盟的现状 　　2005年，上海、天津、北京三家产权交易机构先后互签战略合作协议。联手内容，不仅涉及项目与信息资源的共享，还包括央企、市属业务的合作、海外信息渠道的共享、行业组织建设以及会员合作等领域。这将实现真正意义上的产权交易跨地区、跨省市、跨国界的互通，为全国性产权交易市场搭建了一个广阔的平台。 　　2005年6月27日至7月2日，由国务院国资委牵头，财政部、发改委、监察部、证监会、国家工商总局五部委和五家中央企业代表、六家产权交易机构专家组成的评审组，分别对上海联合产权交易所、天津产权交易中心和北京产权交易所进行了评审。最后，三家机构均以高分通过了这次评审。 　　目前，全国共出现了4家区域性产权交易市场――长江流域产权交易共同市场、北方产权交易共同市场、黄河流域产权交易共同市场和西部产权交易共同市场。可以预见，产权交易联盟的构建，将进一步促进